【ITBEAR】8月27日消息，随着企业IPO准入门槛的进一步严格，部分企业因独立性不足问题而面临挑战，市场对企业是否具备独立经营能力的关注度显著提升。据立方舆情通最新统计数据显示，截至7月底，在撤回IPO申请的330家企业中，有117家企业的问题涉及到独立性，这些问题主要集中在分拆上市、业务依赖以及关联交易等方面。
今年以来，受政策环境变动和企业自身经营状况影响，拟IPO企业的分拆上市进程遭遇了更多的阻碍，监管机构和企业对于分拆上市的态度也变得更加审慎。Wind数据显示，截至7月底，今年已有25家上市公司终止了分拆上市计划，其中10家作为上市公司的子公司主动撤回了IPO申请，这些撤回申请的企业包括6家创业板企业、3家科创板企业和1家北交所企业。立方舆情通在梳理这些企业的问询函后发现，企业经营独立性问题是监管层关注的重点。以背靠彩电巨头海信视像的信芯微为例，该企业曾因独立性问题受到媒体质疑，信芯微与其大股东海信视像在董事、监事任职上存在交叉，这与《上市公司分拆规则（试行）》中的相关规定不符。
据ITBEAR了解，分拆上市的企业若涉及同业竞争现象，也可能对公司的业务独立性产生不利影响。例如，宝武碳业在分拆上市过程中，就因涉及同业竞争等问题被深交所多次问询。作为宝钢股份的母公司，宝武钢铁控制的太钢集团子公司山西钢科与宝武碳业均从事碳基新材料业务，两者业务的相似性引起了深交所的质疑，担心是否构成同业竞争。此外，宝武碳业还因与其关联方宝武钢铁等的关联采购金额逐年上升，被媒体质疑其经营独立性。
业务依赖问题同样是企业IPO过程中的一大关注点，这背后反映出监管部门对企业独立性、关联关系等多方面的考量。立方舆情通统计显示，截至7月底，在撤回IPO申请的330家企业中，有81家企业涉及业务依赖问题。其中，7家企业涉及供应商依赖，9家企业涉及产品依赖，而有72家企业涉及大客户依赖，部分企业甚至同时涉及多个问题。大客户作为企业最重要的利益相关者之一，虽然能为企业带来稳定的供需关系，但过度依赖大客户也会导致企业独立性缺失，增加企业的经营风险。例如，力玄运动作为迪卡侬的供应商，在4月5日向上交所递交了撤回申请文件，其招股说明书显示，该公司对前五大客户的销售收入占营业收入总额的比例超过八成。
除了大客户依赖，业务区域的集中也是业务依赖的一种体现。数据显示，今年以来，共有26家企业涉及业务区域集中问题，主要包括依赖境外销售和集中于某些具体省市等情况。例如，公元新能的主要客户集中在南美、北美、欧洲等地区，其报告期内境外销售占比均超过90%，因此被北交所多次问询境外销售收入的真实性问题。
在企业日常经营中，与关联方发生交易能够有效节约成本、建立长期合作，但也可能在一定程度上影响公司的经营独立性和财务真实性。数据显示，在撤回IPO申请的330家企业中，有49家企业涉及关联交易问题，这些问题主要聚焦在关联交易的必要性、公允性、真实性以及关联交易占比过高等方面。例如，尚水智能曾因其与股东比亚迪的关联交易占比较高而受到媒体广泛关注。报告期内，尚水智能对比亚迪及其子公司的销售金额占比较高。同样涉及关联交易问题的还有临工重机，该公司因与中租益联的关联交易被上交所问询，主要涉及关联交易的必要性、公允性、合理性，以及是否存在代垫成本费用或利益输送的问题。
文丰律师事务所律师朱奇慧表示：“针对关联交易，企业除了要做到合法合规，还应该积极打造完整产业链，形成自身的‘造血系统’，才能获得企业独立经营和持续经营的能力。”这一观点强调了企业在追求IPO过程中，保持经营独立性和财务真实性的重要性。
