豆粕市场利多风起，抄底时机已到？估值新变化揭秘！

本周，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆价格出现反弹，受多个因素影响。美豆出口状况的边际改善、密西西比河的低水位、巴西的高温少雨气候，以及管理基金空头回补，共同推动了此次价格上升。同时，CNF报价也呈现走高趋势。

随着新作美豆收割的临近，短期内豆系商品的估值上升空间受到一定限制。市场的关注焦点正逐渐转向新作美豆的出口情况，以及南美地区的天气变化对交易的影响。据ITBEAR了解，这些因素都将对未来豆价产生重要影响。

在国内市场方面，由于市场抢先计价豆粕去库时点的到来，加之美豆价格的走强从成本端传导，以及加拿大菜籽反倾销事件的影响，豆粕价格出现反弹。然而，在短期内，由于大豆库存仍然较高，且油厂没有主动降低开机率的意愿，豆粕在现实层面上的弱势预计还将持续。

从中期来看，市场对豆粕估值的抬升持相对乐观态度。这主要是由于国内在四季度的买船进度偏慢，可能会对供应产生影响。然而，从年度视角来看，大豆供应的宽松格局暂时还无法被证伪，因此豆粕价格中枢的最终上行幅度可能会受到限制。

在投资策略上，市场倾向于基于估值逻辑买入11月至1月的价差，同时看多1月至5月的价差。但这一策略的实施将依赖于后期南美天气题材的发酵情况。

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