近日，信达证券股份有限公司的分析师庞倩倩和冯翠婷对科大讯飞进行了深入研究，并发布了题为《核心业务收入稳健增长，星火大模型持续迭代》的研究报告。报告中给予科大讯飞“买入”评级，当前其股价为33.59元。
科大讯飞（002230）近期发布了2024年半年度报告，数据显示公司上半年实现了93.25亿元的营收，同比增长18.91%；毛利润为37.48亿元，同比增长19.08%。然而，归母净利润和扣非净利润分别为-4.01亿元和-4.83亿元，同比出现大幅下滑。第二季度，公司营收达到56.78亿元，同比增长14.62%，毛利润为23.6亿元，同比增长21.7%，但归母净利润仍亏损1亿元。
从收入端来看，科大讯飞在多个业务领域实现了稳步增长。教育产品与服务营收同比增长25.1%，开放平台营收同比增长47.92%，智能硬件营收同比增长56.61%，医疗业务和汽车业务也分别实现了18.80%和65.49%的增长。然而，利润端面临短期压力，主要因为公司在通用人工智能领域的新投入超过6.5亿元，以及投资收益和公允价值的减少。
费用方面，科大讯飞在研发上的投入持续加大，上半年研发费用同比增长27.40%。与此同时，C端产品的价值也在持续得到市场验证，如618期间智能办公本、翻译机、录音笔系列GMV同比增长43%。公司预计在8月30日推出星火超拟人交互功能，这将在语音识别、语义理解、情绪感知等方面实现显著提升。
在技术创新方面，科大讯飞持续推动星火大模型的迭代升级。2024年6月发布的“讯飞星火”V4.0是国内唯一基于国产算力训练、完全自主可控的全民开放大模型，并在多个国内外测试中表现出色。同时，公司与华为的合作也进一步巩固了其在AI领域的地位，共同打造了支持万亿参数大模型训练的国产算力平台“飞星一号”。
尽管面临短期业绩压力，但科大讯飞在C端、B端收入的稳步增长以及教育产品价值的持续验证为其未来发展提供了有力支撑。考虑到未来算力投入大概率不会大幅增长，公司的长期发展值得期待。多家机构也对科大讯飞给出了积极的评级和预测。
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