英伟达，这家在AI硬件领域占据主导地位的巨头，其股价今年如同坐上了火箭，飙升近两倍，华尔街的分析师们普遍对其赞誉有加。然而，在一片乐观声中，也有不同的声音。
被誉为“英国版巴菲特”的基金经理Terry Smith，在最新的采访中表达了对英伟达的质疑。Smith认为，英伟达缺乏稳定的收益流和高资本回报率记录，这让他对这家公司的未来持谨慎态度。他坦言，自己选择了回避英伟达，尽管这一决定对投资组合的表现产生了一定影响。
Smith的担忧主要集中在AI行业的未来和英伟达面临的竞争压力上。他指出，尽管AI技术前景广阔，但目前市场上几乎没有人们愿意为之付费的应用程序。他还担心竞争对手的崛起会对英伟达构成威胁。Smith提到，微软、亚马逊和甲骨文等英伟达的大客户，都有开发自己芯片的历史，这将给英伟达带来不小的压力。
这些担忧并非空穴来风。前段时间，英伟达股价曾从6月的高点大幅下跌至8月的低点，市值蒸发了约9000亿美元。然而，随后英伟达的股价又强劲反弹，连创新高。周一收盘时，股价已达147.63美元/股，总市值高达3.62万亿美元。
尽管如此，Smith仍坚持自己的观点。他认为，英伟达的高利润率可能不会持续下去，而竞争对手的压力也将越来越大。同时，他也透露了Fundsmith股票基金今年表现不佳的原因，主要是“少数股票表现集中”。他提到，Fundsmith不投资亚马逊，对苹果的投资也很少，但确实投资了受益于当前AI趋势的公司，如微软和谷歌。
Smith还表示，他更倾向于投资那些直接向消费者供应产品的公司，而不是向供应链上游供应产品的公司。他认为，只有靠近消费者，才能更好地理解市场需求，从而做出更明智的投资决策。
