在今年的熊市背景下，创新药企的表现犹如一股清流，吸引了市场的广泛关注。尽管整体市场环境充满挑战，但一些国内创新药企依然展现出了不凡的韧性。
据统计，截至12月31日，港股、A股创新药企的中位涨跌幅为-19.7%，但涨幅TOP10的中位数却高达57.9%。其中，云顶新耀以132.6%的涨幅领跑，而跌幅TOP10的中位数则为51.3%，北海康成跌幅最大，年内跌去了85.4%。
云顶新耀的崛起，无疑为其他创新药企树立了榜样。近年来，云顶新耀的管线进展不断超预期，依嘉、耐赋康等重磅新药相继上市，推动公司迅速走上商业化快车道。2023年，公司营收达到1.26亿元，2024年上半年更是增至3.02亿元，预计全年营收将达7亿元。云顶新耀还在加速自研步伐，潜在BD预期进一步推动市场长期预期的走高。
歌礼制药则是凭借转型成功，坐上了GLP-1减肥药的风口。在丙肝赛道被吉利德消灭后，歌礼制药一度陷入困境，但凭借家底殷实，多次腾挪、试错，最终决定进军全球最火热的减肥药赛道。9月份，歌礼制药宣布其小分子GLP-1R激动剂ASC30在美国进行两项I期临床试验，公告发布前一日，股价大涨18.39%。此后，歌礼制药又宣布减重不减肌候选药物ASC47与司美格鲁肽联合用药，在临床前模型中显示出优于司美格鲁肽单药的减重效果，股价再次大涨19.33%。
联邦制药作为一家老牌药企，也凭借减肥药布局，跑赢了95%的药企。联邦制药围绕GLP-1产品做了全面布局，既有即将上市的利拉鲁肽、司美格鲁肽类似药，也有GLP-1三靶点、口服小分子药物。其中，UBT251作为国内首个获批临床的三靶点药物，备受市场关注。临床前小鼠减重数据显示，其下降幅度远高于礼来的替尔泊肽，有望成为国内减肥重磅产品。
香雪制药则从抗感染中成药企，摇身一变成为先进细胞疗法的龙头公司。其子公司香雪生命科学研发的TCR-T疗法TAEST16001被纳入突破性治疗品种名单，有望成为首个上市的TCR-T。尽管临床结果尚不可知，但香雪制药敢于投入上亿资金，持续输血一个未来不确定的赛道，这种勇气也值得敬佩。
亚盛医药则通过重磅BD，一举打消了市场对其资金、管理层能力等多方面的质疑。6月14日，亚盛医药将奥雷巴替尼大中华区以外的独家选择权授予武田制药，并获得1亿美元和后续12亿美元的首付款及里程碑付款，以及双位数的销售分成。同时，武田以7500万美元入股亚盛，成为公司二股东。亚盛医药还在美国证券交易委员会递表，即将赴美上市。这一系列举措，使得亚盛医药的股价大涨17%，年内涨幅超70%。
艾力斯凭借核心大单品伏美替尼，在资本寒冬中依然保持强劲增长。伏美替尼是一种第三代EGFR抑制剂，自进入医保后，开启了飙涨模式，直接带动艾力斯2022年盈利上岸。2023年，艾力斯营收20.18亿元，同比增长155.14%，净利润约6.44亿元，同比增加393.54%。2024年前三季度，艾力斯营收继续增长至25.33亿元，同比增长87.97%。
海思科则通过创新驱动，快速走出集采阴影。作为一家从仿制药时代走过来的药企，海思科也曾遭遇集采而苦苦挣扎。但凭借环泊酚这一创新管线，海思科开始重回增长。环泊酚是一种基于丙泊酚优化、改进的新型麻醉药，自2020年12月和2021年2月先后获批消化道内镜检查中的镇静、全身麻醉诱导适应症后，海思科的麻醉产品营收持续增长。2024年上半年，麻醉产品营收5.17亿元，同比增长50.94%，占总营收的30.66%。
特宝生物则凭借一款老药——干扰素，在资本寒冬中屡创新高。干扰素曾催生了诸多重磅炸弹，但在海外肝炎领域市场急剧萎缩后，给了特宝生物极大的机遇。2016年，特宝生物开发的派格宾获批上市，成为首个国产的长效干扰素。在本土作战的优势下，派格宾销售额快速增长，从2016年的0.72亿元到2022年超过10亿元。2022年，派罗欣退出中国市场后，派格宾更是成为国内独家抗乙肝类长效干扰素。
康希诺生物则经历了从巨亏到盈利的艰难过程。作为A+H疫苗第一股，康希诺生物曾风光无限，但随着疫情的消散，业绩陷入困境。然而，在2024年，康希诺生物的港股却触底反弹，前三季度实现营收5.67亿元，同比暴增222.88%，其中第三季度更是实现净利润296.45万，同比扭亏为盈。这得益于四价流脑结合疫苗曼海欣的发力，以及重组肺炎球菌蛋白疫苗PBPV的I期临床获得积极初步结果。
最后，百利天恒作为持续进击的创新黑马，也备受市场关注。其自主研发的BL-B01D1等管线进展迅速，已与百时美施贵宝达成合作，获得了高达84亿美元的潜在交易金额。百利天恒还在积极推进其他管线的研发工作，并计划通过港交所上市募资助力国际化业务的发展。
