在2025年初，新茶饮市场再次迎来关键时刻，两大巨头蜜雪冰城与古茗相继更新了招股书，标志着它们正加速向资本市场迈进。这两大品牌，分别以其庞大的门店网络和深入人心的品牌形象，稳坐新茶饮行业的前两把交椅。
蜜雪冰城自称“中国及全球最大的现制饮品企业”，而古茗则标榜自己为“中国最大的大众现制茶饮店品牌”。它们的共同点在于，都选择了深耕下沉市场，坚持走亲民路线，通过广泛的加盟商网络和强大的供应链体系实现盈利增长。这一策略在近年来取得了显著成效，2024年前三季度，蜜雪冰城收入达到187亿元，同比增长21.2%，净利润更是同比增长42.3%，达到35亿元；而古茗的收入也实现了15.6%的增长，达到64.41亿元，利润更是超过了2023年全年，达到11.98亿元。
然而，在光鲜的业绩背后，新茶饮市场的竞争愈发激烈，即便是行业领头羊也感受到了前所未有的压力。招股书显示，两大品牌在下沉市场的增长正面临挑战。蜜雪冰城在三线及以下城市的门店占比超过57%，古茗也达到了51%，但过去一年来，这些地区的门店增长明显放缓，单店营收能力也在下降。蜜雪冰城的平均单店终端零售额从2023年的144万元降至2024年前9个月的108万元，古茗的单店日均GMV也首次出现下滑。
古茗的扩张策略较为稳健，通常在一个省份的门店数量达到“关键规模”后，才会考虑下一轮的扩张。然而，随着门店密度的增加，存量市场出现了相互蚕食的现象，大本营浙江的同店GMV甚至出现了下降。而蜜雪冰城则面临着与子品牌幸运咖的内部竞争，两者在供应链、加盟策略和产品层面都存在重叠，给蜜雪带来了新的挑战。
加盟商“马太效应”的凸显也是一大问题。古茗和蜜雪冰城99%的门店都是加盟，主要依靠向加盟商销售原料和设备盈利。然而，随着新加盟商的流失率上升，老加盟商则通过经营多家门店实现规模效益，新进入的加盟商越来越难以获得可观的利润。这一趋势加剧了加盟商内部的资源分化，也考验着总部对加盟商的管理能力。
尽管拥有稳定的现金流，古茗和蜜雪冰城仍然选择卷土重来，冲刺上市。这背后透露出的是它们对后续增长的焦虑。为了应对更激烈的竞争，两大品牌都制定了清晰的“撒钱计划”，将资金投入到供应链和物流建设、数字化建设以及招募更多专业人员等方面。蜜雪冰城计划提升中国其他生产基地的产能，并在东南亚建立多功能供应链中心；古茗则计划将上市募资资金用于投资仓库和加工工厂。同时，两者都在加强数字化建设，提升经营效率和质量，并向产品研发、品牌营销等领域招募更多人才。
新茶饮市场的竞争已经进入了一个新的阶段，向外求规模和向内要效率成为了关键词。古茗和蜜雪冰城作为行业优等生，正面临着前所未有的挑战和机遇。它们的野心不仅在于成为百年品牌，更在于在激烈的市场竞争中保持领先地位，成为消费者心中不可替代的存在。
在这一过程中，古茗和蜜雪冰城需要不断适应市场变化，优化经营策略，提升品牌影响力。只有这样，才能在竞争激烈的新茶饮市场中立于不败之地。
