在中国白酒行业的浩瀚星空中，泸州老窖曾是与茅台、五粮液并肩闪耀的璀璨星辰，共同构筑了“茅五沪”的辉煌时代。然而，时过境迁，这一传统格局正悄然发生转变。
近年来，泸州老窖在白酒江湖中的地位似乎有所动摇，从昔日的“三足鼎立”逐渐转变为“茅五”双雄争锋的局面。根据最新财报数据，2023年泸州老窖销售收入达到302.33亿元，虽依然稳居行业前列，却已被贵州茅台、五粮液、洋河股份和山西汾酒超越，位列“茅五洋汾泸”中的第五位。这一变化，无疑给泸州老窖带来了不小的压力。
更为严峻的是，泸州老窖在资本市场的表现也略显黯淡。自2024年初至11月19日收盘，泸州老窖股价跌幅达到18%，最大回撤近50%，市值减少了516.4亿元，在上市酒企中排名靠后。市盈率方面，泸州老窖从2024年初的20.77倍下滑至年底的14.21倍，成为头部上市酒企中市盈率最低的企业之一。
面对这样的困境，泸州老窖并未坐以待毙。尽管在中高端市场，国窖1573系列依然保持着强劲的增长势头，贡献了超过200亿的销售额，但在中低端市场，泸州老窖的表现却显得力不从心。特曲80和1952在500元区间内存在感较弱，特曲60虽然在400~500元区间内取得了一定的成功，但面临着洋河梦3、剑南春水晶剑及水井坊臻酿八号的激烈竞争。
为了摘掉行业老五的帽子，泸州老窖在中低端市场持续发力，推出了包括窖龄30、60和特曲晶采在内的多个单品，试图在200~300元区间内寻找突破口。然而，这些单品却未能像特曲60一样成为现象级产品，依然置身于“销冠王”二代五粮春的阴影之下。
尽管如此，泸州老窖并未放弃对未来的希望。从销售毛利率和净利率来看，泸州老窖依然保持着健康的发展态势，双指标均仅次于贵州茅台，高于五粮液。这得益于泸州老窖对研发的重视和投入，2023年泸州老窖在研发投入上排名行业第三，仅次于五粮液和洋河股份。
泸州老窖在智能化、数字化方面取得了显著进展。例如，泸州老窖智能包装中心作为白酒行业首个灯塔工厂，以“AI+固态酿造”为突破口，利用信息技术为传统酿造产业赋能。泸州老窖还建设了一座总投资超118亿元、占地达3500余亩的泸州老窖黄舣酿酒生态园，进一步推动了白酒行业的数智化进程。
在品牌文化建设上，泸州老窖也展现出了独特的魅力。例如，“国际诗酒文化大会”的成功举办，不仅提升了泸州老窖的品牌影响力，还促进了中国文化的海外传播。泸州老窖还与罗振宇合作，计划在2025年推出一系列“窖主节”嘉年华活动，为品牌营销注入新的活力。
这些底层技术的积累和品牌营销层面的心智构建，为泸州老窖带来了关键技术研发、产品结构升级和品牌影响力提升等方面的优势。这些优势正是泸州老窖品牌和产品高端基因的重要支撑，也是其未来发展的重要动力。
尽管当前面临诸多挑战，但泸州老窖依然保持着对未来的信心。随着中国白酒市场的持续增长和次高端白酒市场的强势崛起，泸州老窖有望在未来的发展中迎来新的机遇和突破。
