在本周一的A股市场交易中，投资者情绪延续了上周的悲观趋势，指数跌破关键支撑位，资金加速撤离市场。市场再度面临方向选择的关键节点。
正当市场恐慌情绪蔓延之际，外资巨头高盛却逆市发声，表示随着市场持续下跌，诸多利空因素正逐步被市场消化。高盛认为，利空出尽即是利好，建议投资者继续超配A股。
对于大投行的观点，投资者无疑需要重视，但更为关键的，是选择具有广阔增长潜力的投资领域。在这一方面，人工智能（AI）无疑是绕不开的话题。
近期，AI领域的发展势头尤为迅猛。先是OpenAI、谷歌等科技巨头相继发布多款AI应用，随后，全球科技界的顶级盛会——CES 2025又盛大开幕，为AI领域注入了新的活力。
无论是国外还是国内，众多AI大厂及其产业链上下游企业，都推出了众多全新的AI产品，特别是在应用层面，更是让市场充满期待。这一切似乎预示着，新一轮AI投资热潮正在悄然兴起。
CES 2025作为今年首场全球性的消费电子展览会，无疑成为各大厂商争夺AI话语权的重要战场。英伟达在这场盛会中大放异彩，不仅推出了GeForce RTX 50系列GPU以及性能强悍的RTX 5090显卡，还展示了备受瞩目的人形机器人。算力作为AI发展的关键支撑，其重要性不言而喻。
除了芯片领域，下游应用同样备受关注，特别是端侧AI产品。多款AI眼镜、AI智能家居产品在CES大会上亮相，吸引了众多目光。AI眼镜凭借其内置的音频和摄像头，成为AI模型应用落地的最佳可穿戴设备。随着多模态模型能力的提升和AI Agent的成熟，AI眼镜的功能性和应用场景将得到极大拓展。
研究机构预测，2025年将成为AI眼镜的元年。XR产业垂直研究机构Wellsenn XR更是宣称，2025年AI智能眼镜的渗透率将快速提升，预计到2029年，AI智能眼镜年销量有望达到5500万副；到2030年后，AI智能眼镜行业将进入高速发展期；到2035年，AI智能眼镜销量有望达14亿副。
传统的消费电子设备，如手机、电脑、可穿戴设备以及各种IoT设备，在引入AI功能后，将有效刺激消费者的换机需求。苹果公司在去年10月于北美首发的Apple Intelligence已逐步扩大使用地区，计划将逐步上线中国、法国、日本、西班牙等地区。
自2023年第四季度以来，整体消费电子出货量同比均实现正增长。2024年第三季度，全球可穿戴腕带设备市场同比增长3%，全球AR/VR头戴式设备出货量增长12.8%，全球AI PC出货量达到1330万台，占该季度PC出货量的20%。更重要的是，AI功能的加入，使得电子产品在硬件方面如屏幕、存储、光学等方面也得以升级，从而提高了终端产品的平均售价（ASP）。
在国内市场，以旧换新政策也频频传来利好消息。国家发展改革委在新闻发布会上表示，今年将大幅增加超长期特别国债资金规模，加力扩围实施“两新”工作，其中特别提到将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域，并实施手机等数码产品购新补贴。
AI应用作为一个万亿级别的潜力市场，资本市场一直期待着像智能手机时代iPhone 4那样的引爆点。而今年的CES 2025，很可能已经为市场提供了这样的引爆点。在国内政策的支持下，AI应用的商业化浪潮正一步步逼近。
随着AI应用商业化进程的加速，投资机会也将更加多样化。与过去两年AI芯片占据绝对主导地位不同，未来，AI产业链的上中下游将呈现出共振发展的态势。
我们可以用移动互联网的发展来类比。移动互联网商业化后，各种应用如打车、团购、手机游戏、手机支付等迅速崛起，整个产业链都从中受益。上游的芯片厂商、中游的软件系统以及下游的智能手机厂商和配套厂商，业绩和股价都实现了长期增长。
AI产业的发展也将遵循类似的节奏。芯片技术的进步将加快中游AI模型的训练和推理能力，从而推动下游应用硬件和软件产品的推出速度。反过来，下游应用对芯片和中游大模型提出更高要求，又将促进上游和中游的快速提升。更多的实践数据和反馈将使scaling law更好地发挥作用，最终推动整个产业链不断进步，创造出更多的商业价值和投资回报。
这也是以英伟达为代表的AI芯片公司股价持续上涨的核心原因。尽管过去两年中有不少声音质疑英伟达存在泡沫化风险，但英伟达股价依然屡创新高。因为AI的叙事实在太多了，或许AI数据中心的算力需求有一天会饱和，但紧接着应用端的AI需求又会迅速跟进，为市场提供新的商业化故事。
前段时间，博通股价大涨，成为美股历史上第8家市值超过万亿美元的公司，这证明了资金已经意识到未来AI应用芯片（即定制型的ASIC芯片）的价值，并提前进行了布局。
当然，我们也见证过一些AI概念公司股价的大起大落，市场一度出现质疑之声。但从长远来看，AI领域的投资机会依然丰富。
股市投资的核心在于选股和择时，AI投资也不例外。选股方面，投资者并不缺乏资讯，不少优质的AI公司已经得到了市场的充分验证。然而，个股波动率较大，对投研能力要求较高。一些投资者容易在上涨时踏空，高位时又成为接盘者。
不过，投资者可以关注一些攻守兼备的投资工具，如近年来发展迅速的指数基金。科创板人工智能ETF（588930）于近日上市，它跟踪的是上证科创板人工智能指数，涵盖了科创板30家新兴龙头AI企业，全面覆盖AI产业链的上中下游。这些权重股包括寒武纪、澜起科技、石头科技、金山办公等。
从指数成分股的行业分布来看，偏上游半导体芯片的电子行业和偏中游大模型的计算机行业占比分别达到53.5%和31.4%。这两个行业是AI产业链中硬科技属性最为鲜明的部分，也具有较高的商业价值。它们不仅能更好地反映AI产业的变革趋势，也有能力为投资者创造较好的回报。
至于择时方面，AI领域的择时其实并不复杂。每当市场出现大跌时，投资者都需要留意是否有上车的机会。机会的大小则取决于回撤的幅度。过去一个月，科创AI指数出现了一定程度的回撤，为投资者提供了布局的机会。
尽管近几天市场走势略显反复，但整体来看仍属于正常调整。因为无论是美股还是A股，都处于调整状态。科技股由于弹性较大，调整幅度也更大一些。至于市场将调整到什么位置，还需要进一步观察。但如果继续下跌，无疑将为投资者提供更好的布局机会，大家需要紧密跟踪行情走势。
