正邦科技，这家曾被誉为江西猪王的农业巨头，近日发布了其摘帽后的首份业绩预告，揭示了公司依旧在艰难挣扎的现状。尽管报告期内的归母净利实现了盈利，扣非净利也大幅减亏，但第四季度的亏损却如同冬日寒风，预示着公司仍未完全摆脱过去的阴影。
在经历了一系列风波后，正邦科技获得了43亿元的重整注资，这无疑为其带来了新的生机。然而，随着猪价的持续震荡下行，生猪养殖业步入微利时代，降本增效成为了行业的关键词。对于市场份额急剧萎缩、降本优势并不明显的正邦科技而言，这无疑是一场新的挑战。
从正邦科技发布的公告中，我们可以看到，公司预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润为2亿元至2.6亿元，同比大幅下降96.95%至97.65%。扣除非经常性损益后的净利润则为亏损3.2亿元至3.8亿元，虽然较2023年的亏损48.83亿元有所收窄，但依旧未能实现扭亏为盈。
正邦科技归母净利润的大幅下降，主要是由于报告期内重整裁定产生的以股抵债重整收益金额较上年同期大幅减少所致。而公司能够实现盈利，很大程度上得益于2023年以股抵债所产生的175.06亿元重整收益被计入非经常性损益。
尽管猪价回暖及均重提升为正邦科技带来了业绩上的改善，但销量的颓势却并未得到缓解。2024年，公司生猪销量同比下降24.31%，连续三年出现下滑。与巅峰时期的销量相比，如今的销量已然不足零头，这从侧面反映了正邦科技市场份额的急剧萎缩。
值得注意的是，正邦科技在2024年前三季度实现归母净利润3.01亿元，扣非净利润为亏损2.96亿元。而到了第四季度，公司扣非前后的归母净利润均出现了亏损，虽然亏损额不超过1亿元，但这也足以说明公司仍面临较大的业绩压力。
正邦科技在业绩预告中表示，公司按照《企业会计准则》的有关规定和要求，对往来账款计提了预期信用损失，并对部分存货计提了减值准备。报告期内，计提的各项减值损失较上年同期大幅下降，但这并未能完全扭转公司的业绩颓势。
回顾正邦科技的发展历程，从昔日的江西猪王到如今连年巨亏、资金链断裂、濒临退市，再到通过重整获得新生，公司的命运可谓跌宕起伏。然而，随着生猪养殖业的竞争日益激烈，降本增效成为了行业的必然趋势。对于正邦科技而言，如何在激烈的市场竞争中保持竞争力，将是一个亟待解决的问题。
从近期多家机构和分析师的预测来看，2025年猪价缺乏大幅上行空间，行业洗牌将加速进行。华鑫证券表示，由于能繁产能保持上升趋势，行业因低养殖成本仍处于盈利期，但预计后续能繁产能仍将有小幅度的提升，导致2025年猪肉供给相对过剩。这意味着，只有成本领先的猪企才具备盈利的机会，而行业其他产能则将进入周期亏损阶段。
面对行业的这一趋势，正邦科技也在积极寻求降本增效的途径。公司董秘在互动平台上表示，公司正在复用双胞胎集团的管理与平台，通过分层分类精确管理、死磕成本等方式，努力将成本目标趋于行业一流水平。然而，能否实现这一目标，仍需时间的检验。
据涌益咨询数据显示，2024年前三季度我国生猪完全成本已降至14.6元/公斤。而头部猪企如牧原股份和温氏股份的养殖成本更是远低于这一水平。这对于正邦科技而言，无疑是一个巨大的挑战。如何在保证产品质量的同时，降低生产成本，将成为公司未来发展的关键。
