近期，面对全球市场的动荡与行业竞争的白热化，浙江三花智能控制股份有限公司（简称“三花智控”）在资本市场上展现出了逆市上扬的态势。这家深耕制冷空调控制元器件与汽车热管理系统零部件领域的巨头，不仅市值重新站上千亿大关，更向香港交易所递交了上市申请，引发了市场的广泛关注。
三花智控的历史可以追溯到1984年成立的新昌制冷配件厂，经过股份制改革，于2005年在深圳证券交易所成功上市。如今，它已是全球最大的制冷空调控制元器件制造商之一，同时在汽车热管理系统零部件领域也占据了领先地位。公司的业务布局和技术创新，尤其是与特斯拉等国际巨头的深度合作，为其在新能源汽车和人形机器人市场的拓展奠定了坚实基础。
然而，尽管三花智控在行业内的地位举足轻重，其近期的业绩表现却略显疲态。根据招股书披露的信息，公司在2022年至2024年前三季度的营收分别为213.48亿元、245.58亿元和205.63亿元，虽然2023年同比增长了15.04%，但2024年前三季度的增速已放缓至8.36%。同期利润也呈现出类似的增长趋势，但2024年前三季度的利润相比2023年同期有所下滑。
从资金状况来看，三花智控的资产负债率在报告期内呈现波动，但整体呈下降趋势。截至最新数据，公司的货币资金与交易性金融资产总计54.9亿元，足以覆盖短期有息负债21.9亿元，并留有余额应对长期有息债务21.2亿元。自2020年以来，公司的经营现金流净额累计达到118.7亿元，足以覆盖同期的资本支出。
尽管资金状况看似稳健，但三花智控赴港IPO的必要性仍引发市场质疑。一方面，公司的营收增长放缓，扣非净利润的增长率也呈现下滑趋势；另一方面，公司的应收账款持续增加，2024年前三季度的应收账款相比2023年同期增长了18.4%，高于同期营收增幅，这可能增加了公司的资金压力。
不过，三花智控的股价在近期却出现了大幅波动。特别是在特斯拉人形机器人Optimus市场期待的推动下，公司的股价在短短几个交易日内飙升，突破千亿大关。这一轮股价上涨的背后，是三花智控与特斯拉长达八年的深度合作，以及公司在人形机器人领域的积极布局。
三花智控与特斯拉的合作始于2017年，当时公司通过收购三花汽零成为特斯拉热管理系统的核心供应商。随着特斯拉新能源汽车业务的快速发展，三花智控逐渐在新能源汽车热管理领域站稳脚跟，并为特斯拉的多款车型提供关键零部件。近年来，公司更是将人形机器人机电执行器作为重点发展领域，计划投资50亿元建设研发及生产基地。
特斯拉CEO马斯克近期透露，Optimus人形机器人计划在2026年实现产量的十倍增长，这无疑为三花智控带来了巨大的市场机遇。作为特斯拉的一级供应商，三花智控有望在人形机器人部件试产中发挥重要作用，从而进一步巩固其在该领域的市场地位。
然而，尽管市场对公司人形机器人业务的炒作和巨额订单传闻不断，投资者仍需保持谨慎态度。这些传闻的实际影响有待进一步观察，而三花智控未来的业绩表现也将成为市场关注的焦点。
