英伟达近日发布了其2025财年第四季度的财务报告，这份报告在全球科技界引起了广泛关注，尤其是在开源大模型DeepSeek引发了对算力需求的质疑之后。
根据报告，英伟达在2025财年第四季度实现了393亿美元的营收，相比去年同期增长了78%。整个2025财年，英伟达的营收更是达到了惊人的1305亿美元，同比增长了114%。英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，市场对Blackwell的需求极为旺盛，因为推理人工智能引入了一个新的扩展定律，即增加训练计算可以提升模型的智能程度，而增加长期思考计算则能让答案更加智能。
然而，尽管整体业绩强劲，英伟达的营收增速却呈现放缓趋势。在2025财年第三季度，公司营收为350.8亿美元，同比增长94%，已经罕见地跌破了三位数增长。第四季度，这一趋势继续，营收同比增速降至78%，净利润为220.91亿美元，同比增长80%。
从业务层面来看，英伟达的数据中心业务依旧保持强劲增长。第四季度，该业务营收达到了创纪录的356亿美元，环比增长16%，同比增长93%。全年营收更是增长了142%，达到1152亿美元。汽车和机器人业务也表现出色，第四季度汽车业务营收为5.7亿美元，环比增长27%，同比增长103%。专业可视化业务同样保持增长，第四季度营收为5.11亿美元，环比增长5%，同比增长10%。
相比之下，游戏业务则略显疲态。第四季度，游戏业务营收为25亿美元，环比下降22%，同比下降11%。这一表现或许反映了市场对游戏硬件需求的某种饱和或调整。
在业绩说明会上，英伟达高管透露，由于美国芯片出口管制的原因，中国数据中心市场对英伟达的贡献依旧有限，与上一财报季持平。在管制继续的前提下，中国市场占比预计仍将保持低位。同时，英伟达也指出，美国数据中心市场是其收入贡献最高的市场。
值得注意的是，英伟达还宣布将成为5000亿美元星门项目的关键技术合作伙伴。该项目旨在建设下一代人工智能所需的物理与虚拟基础设施，确保美国在人工智能领域的领先地位。其中，甲骨文、英伟达和OpenAI将合作构建和运营计算系统，初始投资达到1000亿美元。
在云服务领域，英伟达也取得了显著进展。英伟达披露，云服务提供商如亚马逊网络服务、CoreWeave、谷歌云平台、微软Azure和甲骨文云基础设施正在将英伟达GB200系统引入全球云区域，以满足客户对人工智能激增的需求。GB200是基于英伟达新一代AI芯片与超级计算平台架构Blackwell的人工智能加速卡，该产品在首个季度就实现了数十亿美元的销售额。
针对市场上关于客户同时布局GPU与ASIC芯片架构的担忧，黄仁勋表示，GPU具有软件堆栈丰富、部署便捷、更新速度快等优势。他强调，当前GPU架构生态系统比两年前复杂了10倍，且GPU架构在各种AI模型中都具有普遍适用性，特别是在数据处理、训练和推理方面。
关于DeepSeek模型的影响，黄仁勋指出，尽管DeepSeek及其开源模型引起了广泛关注，但它并不会减少市场对英伟达高端芯片的需求。相反，它将扩大并加速市场对更高效AI模型的追求，从而推动整个行业的发展。黄仁勋还表示，未来的人工智能模型仍将依赖英伟达的计算能力，此前市场对英伟达股票的抛售是基于误解。
据报道，由于DeepSeek低成本人工智能模型的需求激增，中国企业正在加大对英伟达H20人工智能芯片的订单。H20是英伟达在中国合法销售的第一款芯片，于2023年10月美国芯片出口管制生效后推出。这一消息进一步凸显了英伟达在市场上的主导地位。
