苏州鼎佳精密科技股份有限公司（以下简称“鼎佳精密”）近期向北交所递交了招股说明书，计划通过公开发行不超过2000万股股票实现IPO上市。然而，这家尚未上市的公司已经面临业绩波动的挑战，并且其上市路径也从主板转向了北交所。
鼎佳精密专注于消费电子功能性及防护性产品的设计、研发、生产和销售，产品广泛应用于笔记本电脑、智能手机、平板电脑等多种消费电子产品。然而，根据鼎佳精密提交的财务数据，其业绩在近年来出现了明显的波动。在2021年至2023年期间，公司的营业收入分别为3.92亿元、3.29亿元和3.67亿元，净利润则从7503.49万元下降至5198.73万元。
更令人担忧的是，鼎佳精密的盈利质量也在下降。同期，公司的经营活动产生的现金流量净额分别为8589.78万元、8383.83万元和3241.59万元，与净利润的比值从2021年的1.14降至2023年的0.62，远低于1的理想水平。
鼎佳精密的业绩波动不仅影响了其市场表现，还导致其错失了主板上市的机会。2023年3月，鼎佳精密向深交所提交了主板IPO申请，但同年9月便终止了IPO进程，首次上市尝试以失败告终。值得注意的是，鼎佳精密在主板IPO申报时披露的业绩数据已经显示出明显的下滑趋势，这不禁让人猜测，业绩的波动是否是其转战北交所的主要原因。
在北交所IPO的募资用途方面，鼎佳精密计划将30255.73万元用于扩产项目，包括消费电子精密功能性器件生产项目、包装材料加工项目等。这一募资规模相当于鼎佳精密2023年末净资产的近一倍，显示出公司希望通过此次IPO实现产能的大幅扩张。
然而，鼎佳精密此次扩产计划的合理性却备受质疑。首先，公司现有的功能性产品和防护性产品产能已经相当可观，而此次IPO新增的产能将是现有产能的数倍之多。在市场需求能否消化如此大规模新增产能的问题上，鼎佳精密需要给出令人信服的答案。
其次，鼎佳精密近年来的自产产量实际上在持续下滑，无论是功能性产品还是防护性产品都未能逃脱这一趋势。在自身产量都在下降的情况下，公司为何还要通过IPO融资大幅扩产，这成为了一个亟待解答的问题。
最后，鼎佳精密的产能利用率也在持续下降，特别是2023年，功能性产品和防护性产品的产能利用率均不足80%。这表明公司现有的产能并未得到充分利用，而在此情况下大规模扩产无疑将加剧产能过剩的风险。
鼎佳精密此次北交所IPO的扩产计划面临着诸多质疑和挑战。公司需要就扩产的合理性、市场需求以及产能利用率等问题给出明确的解释和说明，以赢得投资者的信任和支持。
