泡泡玛特发布2024年下半年财报，业绩强劲增长引发市场关注。
近日，泡泡玛特（9992.HK）公布了其2024年下半年的财务报告，数据显示公司整体业绩显著增长，尤其是在海外市场和国内线下门店方面表现突出。这份财报不仅展示了泡泡玛特持续扩张的市场版图，还凸显了其在产品结构和费用控制上的优化成果。
海外市场的强劲表现是本次财报的一大亮点。自去年第三季度海外业绩爆炸式增长后，泡泡玛特在海外市场的增速虽有轻微放缓，但仍保持了极高的增长水平。截至2024年年底，公司海外业务占比已提升至43.8%。东南亚地区依然是增速最快的区域，通过多样化的店型布局，持续享受IP红利。与此同时，北美市场在店效提升的推动下，营收较上半年翻了三倍，占比也从去年同期的10.5%提升至14.7%。
在国内市场，尽管消费环境整体低迷，但泡泡玛特线下门店的业绩却逆势上扬。与第三季度相比，第四季度线下门店的营收增速再次提速，下半年整体增长达到70%。这一表现远超市场预期，显示出公司在国内市场强大的竞争力和品牌影响力。
单店营业额的提升是驱动业绩增长的关键因素。无论是海外还是国内，泡泡玛特都通过爆款IP的加持和多元化变现策略，实现了店效的显著提升。海外单店营业额甚至超出国内三倍以上，进一步证明了海外市场的巨大潜力。在国内，新店更多开设在二线及以下市场，通过下沉策略进一步拓展市场份额。
从IP贡献来看，艺术家IP（公司独家IP）的占比持续上升，达到历史新高。Molly作为泡泡玛特的经典IP，依然保持强劲的生命力。而Labubu的火爆则带动了The monsters系列的爆发式增长，成为公司旗下第一大IP。Crybaby等新兴IP也展现出强劲的增长势头，进一步丰富了公司的IP矩阵。
在产品品类方面，以盲盒为代表的手办占比持续下降，取而代之的是ASP更高的毛绒玩具系列的爆发式增长。这一变化不仅提升了公司的毛利率，还进一步证明了优秀IP设计的多元化变现能力。
渠道方面，泡泡玛特在深化DTC模式的同时，加大了在海外社交平台的布局和直播力度。通过高质量的内容生态与消费者互动，公司成功提升了品牌曝光度，并实现了海外线上收入的井喷式增长。TikTok作为新入驻的平台，下半年实现营收2.6亿元，在线上占比迅速突破20%。
在财务表现上，泡泡玛特下半年毛利率创历史新高，达到68.3%，这主要得益于高毛利海外业务占比的提升和产品结构的优化。同时，公司在费用控制方面也取得了显著成效，销售和管理费用率双双走低，净利率达到28%，同样创下历史新高。
