在汽车行业迈向电动化与智能化的浪潮中，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（简称“瑞立科密”）正奋力向资本市场迈进。近日，深交所传来消息，瑞立科密的首发申请已顺利过会，为其A股上市之旅铺平了道路。
回顾瑞立科密的上市筹备之路，可谓历经波折。自新三板摘牌三年后，公司便着手筹备冲刺A股。2021年7月，瑞立科密携手中信证券签署辅导协议，经过长达两年多的精心准备，终于在2023年12月向深交所递交了主板IPO申请，并在一年多后成功过会。
然而，瑞立科密的IPO之路并非一帆风顺。其经营业绩的稳定性、关联交易的复杂性以及募投项目的合理性等问题，均成为市场关注的焦点，也为公司的上市之旅增添了诸多不确定性。
从业务层面来看，瑞立科密专注于机动车主动安全系统相关核心部件的研发、生产和销售，产品覆盖了一汽解放、中国重汽、东风集团等国内主流整车企业，并远销欧美等地。然而，近年来公司的业绩表现却呈现出较大的波动性。2022年至2024年，瑞立科密的营业收入和净利润在经历了2022年的双降后，于2023年实现大幅增长，但2024年的增速又有所放缓。尤其是2021年，公司就出现了增收不增利的情况，业绩起伏明显。
除了业绩波动外，瑞立科密的关联交易也备受关注。作为公司的控股股东，瑞立集团不仅直接持有大量股权，还曾同时担任公司的大客户和供应商角色。虽然瑞立科密为了减少关联交易进行了一系列动作，如收购瑞立集团下属子公司等，但这些收购行为却引发了市场对其定价公允性的质疑。尤其是温州汽科和扬州胜赛思的收购溢价较高，且温州汽科在被收购后的业绩急转直下，进一步加剧了市场的担忧。
瑞立科密在信息披露上的严谨性也有待提升。在招股书中，公司对于2021年的现金分红情况存在不一致的表述，使得投资者对其财务信息的真实性产生疑虑。同时，公司募投项目的合理性也备受质疑。尤其是在气压电控制动系统既未满产也未满销的情况下，公司仍计划大幅扩产，这一决策的合理性和必要性引发了市场的广泛关注。
