近日，电商行业迎来了一项重大变革，多个主流电商平台宣布将全面取消“仅退款”政策。据相关媒体报道，拼多多、淘宝、抖音、快手、京东等平台将不再提供“退款不退货”的申请选项，这一变化标志着电商平台在处理消费者退款问题上，将更多地依赖商家的自主决策。
这一转变不仅是对现有规则的调整，更折射出电商行业在流量红利消退和技术周期更迭下的深刻变革。在过去二十年中，电商行业乘着信息技术革命的东风迅速发展，然而，随着技术红利的逐渐减弱，电商行业开始面临“存量博弈”的挑战。
在这样的背景下，“仅退款”政策应运而生，成为电商平台吸引用户、扩大市场份额的一种手段。拼多多率先推出“退款不退货”规则，迅速在下沉市场取得显著成效，其他平台也迅速跟进。然而，这一政策在短期内提升用户活跃度的同时，也带来了商家利润压缩、羊毛党泛滥、物流与保险成本激增等一系列问题，甚至对中小商家的生存构成了威胁。
随着问题的日益凸显，电商平台开始意识到需要寻找更加具有长期价值的发展模式。在这一历史性转折点上，“仅退款”政策的落幕，不仅是对旧增长模式的告别，更是对新技术周期的拥抱。电商平台纷纷加速拥抱新兴技术和商业生态的变革，致力于构建“平台、商家、消费者”多方共赢的商业生态。
在这一轮变革中，以AI为代表的新兴技术成为电商行业的新引擎。电商平台纷纷加大对AI技术的投入和应用探索，通过“硬件+算法”的深度整合，提升物流履约效率，优化用户体验。同时，AI技术也在商家经营中展现出显著的助力效果，为电商行业带来了全新的增长动力。
阿里巴巴、京东、拼多多等电商巨头在这一轮变革中扮演着引领者的角色。他们不仅优化了营商环境，扶持优质商家，降低内卷程度，还将更多精力投入到增长与创新中去。同时，他们也在积极构建技术驱动的生态体系，通过资源倾斜和技术创新扶持商家与产业链升级。
阿里巴巴重视AI操作系统在电商生态规则中的定义作用，豪掷巨资布局AI大战略；京东则利用“产业AI”优势，拓宽供应链护城河，打造数智供应链；拼多多则将AI资源投向交易环节，通过技术突破农产品流通壁垒，服务于下沉市场与农业数字化。尽管路径因业务痛点不同而略有差异，但三巨头都在转向技术驱动的生态构建。
随着AI技术的不断发展和应用，电商行业的估值逻辑也在发生深刻变化。传统电商估值模型中的GMV增速主导逻辑正在失效，AI技术渗透率与生态协同效率成为新的价值坐标轴。电商平台纷纷通过AI技术提升用户体验、提高履约效率，从而巩固其未来的增长潜力和利润率提升空间。
即将到来的年中大促将成为检验电商平台AI化成果的重要时刻。各大平台纷纷推出AI驱动的营销策略和服务，以应对激烈的市场竞争。同时，电商平台也在不断探索AI技术在垂直场景深度改造中的价值创造路径，为电商行业的未来发展注入新的活力。
在这一轮变革中，电商行业正经历着自移动互联网革命以来最深刻的估值范式迁移。对于投资者而言，此时是重估电商产业的关键时期。他们需要密切关注电商平台的AI技术应用和生态协同能力，以捕捉新的投资机会。
