内衣行业近期遭遇寒流，多家上市企业业绩下滑，行业前景引发关注。
作为内衣行业的老牌企业，安莉芳控股（01388.HK）近日发布的2024年年报显示，公司营业收入为11.53亿港元，股东应占亏损达到3.73亿港元，同比大幅下滑417.45%。这已经是安莉芳连续第五年亏损，其业绩困境显而易见。
目前，内衣行业共有五家上市企业，其中安莉芳控股、都市丽人和维珍妮在港股上市，爱慕股份和汇洁股份则在A股市场。这些企业中，安莉芳控股历史最为悠久，自1975年由郑敏泰在香港创立以来，曾凭借创新的“安莉芳688”立体文胸模杯成为中国女性内衣市场的佼佼者。然而，近年来，公司业绩却逐年下滑，去年总零售点数量同比减少了196个，与十年前的2216个零售点相比，差距甚远。
内衣行业作为服饰的细分品类，虽然具有刚需属性，但仍然受到经济周期和消费景气度等因素的影响。根据国家统计局数据，2024年我国服装类商品零售额增长缓慢，穿类商品网上零售额增速也明显放缓。这在一定程度上反映了内衣市场的严峻形势。
在竞争格局方面，中国内衣市场经历了人口红利和渠道红利后，已进入多元化需求驱动的新阶段。女性消费者对内衣产品的面料、设计等方面提出了更高要求，这导致市场上产品迭出、品牌林立，竞争愈发激烈。爱慕股份董事长兼总经理张荣明在业绩会上表示，中高端需求不振以及互联网品牌和新消费品牌的低价冲击，使得中高端品牌面临巨大挑战。
从具体企业表现来看，爱慕股份去年文胸产品销售同比下降18.12%，全年营业收入和归母净利润分别下降7.71%和46.56%。汇洁股份虽然通过新渠道投入实现了营收微增，但归母净利润却大幅下降56.54%。维珍妮上半财年营业收入增长12.21%，但归母净利润却下降36.70%。相比之下，都市丽人是唯一录得业绩增长的企业，但其主业贴身衣物收入也同比下降了3.33%。
面对市场变化，内衣企业纷纷寻求破局之道。产品创新成为行业共识，文胸作为内衣中最大的品类，其功能属性已成为吸引消费者的关键因素。Ubras等品牌通过推出“无尺码内衣”、“软支撑内衣”等细分品类，成功俘获年轻消费者。爱慕股份、优衣库等企业也迅速跟进，推出类似产品。
在打造核心竞争力的过程中，企业们各显神通。曼妮芬提供“一身一适”内衣解决方案，爱慕股份计划推出海藻纤维面料文胸，伊维斯则打造高级美感蕾丝内衣，借助专利杯型形成爆款产品集群。
除了产品创新外，渠道变革也成为内衣企业的重要发力点。直播、内容电商以及兴趣电商等新兴渠道成为品牌的流量入口。汇洁股份去年在抖音渠道实现收入3.24亿元，同比增长84.89%。都市丽人则通过出售物业等方式实现逆袭，去年净利润中有一半来自出售厂房等物业的贡献。
