江西风味代表煌上煌，近年来业绩持续下滑，面临严峻挑战。近日，该公司发布了2025年第一季度财报，数据显示营业收入为4.46亿元，同比下降2.53%，延续了之前的颓势。
回顾2024年全年业绩，煌上煌的营业收入约为17.39亿元，同比下滑9.44%；归母净利润更是大幅下滑42.86%，仅录得0.4亿元，这一数字不足其历史峰值2020年2.82亿元的两成。销量方面，酱卤肉制品和米制品分别比上一年减少了2509吨和5475吨。
在卤味行业中，煌上煌、绝味食品和周黑鸭被并称为“卤味三巨头”。然而，从最新业绩来看，尽管三巨头都面临鸭货销售难题，但煌上煌的掉队尤为明显。绝味食品2025年一季度营收约15.01亿元，归母净利润1.2亿元；周黑鸭2024年全年营收约24.51亿元，净利润约0.98亿元。相比之下，煌上煌的表现逊色不少。
煌上煌作为最早一批进入鸭货行业的企业，于2012年在深交所挂牌上市，成为A股酱卤第一股。然而，随着市场竞争加剧和消费环境变化，煌上煌的发展陷入困境。尤其是缺乏第二增长曲线和加盟商管理问题，成为制约其发展的重要因素。
为了扩大市场份额，煌上煌曾提出“千城万店”战略布局，计划在五年内开设1万家以上连锁专卖店。然而，快速扩张带来了加盟管理难题。部分加盟商因生意不佳，存在篡改保质期、销售过期产品等行为，严重损害了品牌形象。据煌上煌财报透露，若管理水平无法跟上扩张速度，将对品牌形象和经营业绩造成不利影响。
食品安全问题频发也让煌上煌备受质疑。早在2011年冲刺IPO时，煌上煌就曾因产品大肠菌群和菌落总数超标被监管部门处罚。近年来，类似事件仍时有发生，进一步加剧了消费者的不信任感。
在业绩下滑和加盟商管理难题的双重压力下，煌上煌不得不采取关店止损的措施。2024年财报显示，截至年底，煌上煌拥有3660家专卖店，其中加盟店3419家，直营门店241家。与上一年相比，门店总数减少了837家，平均每天关闭2.3家门店。
除了内部管理问题外，煌上煌还面临品牌地域性的限制。尽管在江西等区域市场具有优势地位，但在外省市场的影响力相对较弱。为了打破地域限制，煌上煌加大了营销投入，包括线上线下的促销活动。然而，高昂的营销费用并未带来显著的业绩提升。
原材料成本波动也对煌上煌的盈利能力构成挑战。尽管过去一年来主要原材料鸭副产品市场价格处于低位，使得卤制品业务毛利率有所提升，但整体业绩下滑的趋势并未改变。
面对业绩下滑和市场竞争加剧的双重压力，煌上煌也曾尝试多元化转型。早在2015年，煌上煌就收购了真真老老67%的股权，进军粽子市场。然而，粽子作为节日性产品，增长有限。近年来，煌上煌还尝试了猪蹄网红小吃品牌“独椒戏”，但效果不佳。在休闲食品赛道上，煌上煌也未能取得突破。
更重要的是，消费者对于高端卤货的价格敏感度日益提高。许多消费者表示，煌上煌的价格过高，已经超出了他们的接受范围。在社交平台上，关于价格昂贵的鸭货的吐槽声此起彼伏。面对消费者的质疑和抵制，煌上煌的高定价策略显得难以为继。
与此同时，卤味市场的竞争日益激烈。不仅有三只松鼠、良品铺子等零售品牌涉足卤味市场，还有盛香亭、研卤堂等新兴品牌崛起。这些品牌在口味、服务和价格等方面都具有一定的竞争力，进一步加剧了市场的竞争态势。
面对诸多挑战，煌上煌的未来之路显得充满荆棘。如何在激烈的市场竞争中保持或提升市场份额？如何在内部管理问题和品牌地域性限制之间找到平衡点？这些都是煌上煌亟待解决的问题。
