在短剧市场的激烈竞争中，红果短剧凭借其背靠字节跳动的强大支持，仅用一年的时间便实现了飞跃式增长，稳居行业领头羊的位置，几乎成为了短剧的代名词。这一崛起不仅引起了长视频平台的警觉，也让同领域的竞争对手河马剧场感受到了前所未有的压力。
根据QuestMobile发布的《2025中国移动互联网春季报告》显示，截至2025年3月，红果短剧的月活跃用户已经突破了1.73亿大关，而河马剧场的月活用户则仅为4167万，两者之间的差距进一步拉大。值得注意的是，与河马剧场内部披露的数据相比，其月活用户数量在今年还出现了下滑趋势，2024年曾突破6000万，单月广告收入超过1亿。
在内容创作方面，红果短剧接连推出了《好一个乖乖女》、《家里家外》等多部破圈短剧，其商业化能力也日益成熟。三月的分账报告显示，单月分账收入超过5亿，超过10家版权方的单月分账收入破千万，展现了其强大的营收实力。相比之下，河马剧场虽然也推出了由刘晓庆主演的短剧《萌宝助攻:五十岁婚宠》，但缺乏爆款作品，难以在观众心中留下深刻印象。
河马剧场背后的点众科技并非等闲之辈，这家成立于2011年的企业在数字阅读领域深耕多年，拥有丰富的IP资源和内容运营经验。2022年转型进军短剧领域后，凭借在投流领域的出色表现，一度成为市场关注的焦点。然而，随着免费短剧的迅速崛起，点众的投流业务遭遇了严峻挑战。河马剧场无法像红果那样直接获得字节系的帮扶，高昂的投流成本和内容制作费用吞噬了大部分收入，导致利润率维持在较低水平，难以支撑长期战略布局。
在短剧市场的下半场，当行业从野蛮生长逐渐走向理性成熟时，河马剧场必须做出战略抉择。面对红果短剧的强势碾压以及后来者的不断追赶，河马剧场面临着腹背受敌、生存空间被挤压的困境。然而，河马剧场并非没有翻身的机会。其国资背景可能在政策支持、内容审核和行业资源获取方面带来一定优势。同时，通过精细化运营和差异化战略，河马剧场仍有可能在细分市场中构建自己的护城河。
