近日，国家统计局公布了2025年5月份的经济数据，揭示了居民消费价格指数（CPI）与工业生产者出厂价格指数（PPI）的“双降”现象，凸显了当前经济运行的复杂态势。
具体来看，5月份CPI同比下降0.1%，延续了之前的下降趋势，但核心CPI同比上涨0.6%，较上月扩大0.1个百分点，显示出消费领域内部的局部回暖。其中，能源价格成为拖累CPI的主要因素，同比下降6.1%，特别是汽油价格环比下降显著。然而，服务消费展现出较强的韧性，交通工具租赁费、飞机票、旅游价格以及宾馆住宿价格均呈现上涨趋势。
与此同时，PPI同比下降3.3%，降幅较上月扩大0.6个百分点，创下自2023年8月以来的新低。这一降幅主要受到国际输入性压力和国内工业品价格下行的双重影响。石油和天然气开采业以及精炼石油产品制造业的价格下降，对PPI的环比降幅贡献超过五成。煤炭开采和洗选业价格也因需求淡季和新能源替代作用而走低。尽管高端制造业价格有所上涨，但整体工业领域仍面临产能过剩的压力。
市场分析认为，CPI与PPI的“冷热分化”反映了经济复苏的不均衡状态。在消费端，政策刺激下部分服务消费和工业消费品价格有所回暖，但能源价格波动和居民消费信心不足限制了整体通胀水平。而在工业端，外需疲软和内需修复缓慢导致工业品价格承压。
值得注意的是，尽管面临诸多挑战，部分行业仍展现出亮点。例如，集成电路、飞机制造等高技术产业价格同比上涨，光伏及锂电行业价格降幅也较上月收窄。这些行业的表现，为工业领域的结构调整和产业升级提供了有力支撑。
针对当前经济形势，政策层面已提出多项建议。专家呼吁加大促消费的定向支持力度，通过以旧换新、文旅消费券等工具释放消费潜力。同时，推动产业升级以缓解工业领域的结构性矛盾也被视为重要举措。国家统计局副局长盛来运强调，保持价格运行在合理区间需要多措并举，既要防范价格过低对企业盈利的冲击，也要通过改善就业和收入来增强消费的内生动力。
此次数据发布正值中美经贸关系敏感时期，外部环境变化对国内物价的潜在影响备受关注。分析认为，关税谈判的进展可能有助于缓解输入性通胀压力，但短期内对CPI和PPI的直接影响有限。因此，政策端仍需以扩大内需为核心，推动供需两端的协同修复。
