在2025陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清宣布了一项重大决策，旨在深化科创板改革，推出“1+6”政策措施组合拳。这一消息迅速引起了市场的广泛关注和热烈反响。
紧接着，证监会发布了《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，而上交所也同步公开征求了两项配套业务规则的意见。这些新政策无疑为科创板注入了新的活力和动力。
此次改革的一大亮点，是支持在审未盈利科技型企业面向老股东开展增资扩股活动。这一政策直击科技型企业IPO过程中的融资痛点，使得这些企业在审核结果尚不确定的情况下，仍能通过老股东的增资来持续投入研发，从而增强企业的韧性和抗风险能力。
同时，科创板还引入了资深专业机构投资者制度，这对于提升上市审核效率和强化市场信心具有重要意义。资深机构投资者的深度参与，不仅能够为企业带来资金上的支持，更重要的是，他们的专业判断和长期投资倾向有助于引导市场形成价值投资氛围，减少短期炒作行为。
科创板还试点推出了IPO预先审阅机制。这一机制借鉴了境外成熟市场的经验，旨在降低优质科技型企业因过早或长期披露业务技术信息、上市计划而可能对企业生产经营造成的不利影响。同时，也有助于缩短企业上市周期，降低融资成本。
多位来自科技型企业、创投机构的人士在接受采访时表示，他们非常期待这些新政策的落地。他们认为，这些政策将有效解决科技型企业在IPO过程中的融资难题，提升企业的竞争力和市场地位。同时，也有助于优化资本市场的资源配置效率，推动经济高质量发展。
以启明创投合伙人、中国区首席运营官张毅为例，他表示不少未盈利科技型企业曾遇到过申报之后无法融资的难题。此次科创板推出的支持在审未盈利企业面向老股东增资扩股的政策，将在一定程度上缓解这一矛盾。
资深专业机构投资者的引入也备受瞩目。他们凭借对研发管线、技术壁垒的深度研判能力，能够有效减少信息不对称问题。同时，他们的定价具有锚定效应，可为IPO定价提供重要参考，降低发行估值泡沫或上市后破发风险。
值得注意的是，科创板此次试点预先审阅机制并非简单复制境外市场的做法。而是结合中国资本市场的实际情况进行了创新和完善。例如，在保护信息安全方面，科创板将严格遵循现有规则和信息披露要求，确保企业的技术安全和信息安全不受损害。
此次科创板改革的推出，不仅是对科技型企业的一大利好，也是对中国资本市场的一次重要革新。它将有助于推动更多优质科技型企业登陆资本市场，为实体经济提供更多优质资本支持。同时，也有助于提升资本市场的整体质量和效率，推动中国资本市场向更加成熟、稳健的方向发展。
