近期，市场传出了一则震撼消息：高瓴资本正积极参与星巴克中国业务的反向管理层路演，有意向收购这一咖啡巨头在中国的所有业务，预计交易金额将达到50至60亿美元，折合人民币约为358亿至430亿元。此次交易由高盛担任独家财务顾问，并吸引了包括凯雷投资、信宸资本等多家知名投资机构的关注。尽管交易的具体结构尚未最终确定，但预计将持续至2026年，有望成为近年来中国消费领域最大规模的并购案之一。
面对这一收购传闻，星巴克全球总部仅简短回应称“我们正在了解情况”，而高瓴资本则保持沉默，未对此发表任何公开评论。然而，从星巴克近年来在中国的市场表现来看，出售中国业务的传闻并非空穴来风。
自2017年星巴克全面直营中国内地市场以来，其在中国的发展一度如日中天。然而，随着本土品牌如瑞幸、库迪等的迅速崛起，这些品牌以“高性价比+快周转”的模式赢得了大量消费者，使得星巴克在中国的增长势头逐渐放缓。数据显示，星巴克在2024财年第四季度的营收同比下滑7%，同店销售额下降14%，客单价也下降了8%。尽管在2025财年第二季度，通过产品创新和门店优化，星巴克的营收有所回升，同比增长5%，但面对本土品牌的激烈竞争，其市场地位已然受到挑战。
实际上，星巴克全球在2024年11月就已经释放出售中国业务的信号，表示正在探索战略合作伙伴关系。而此次参与路演的高瓴资本，作为消费领域的投资巨擘，拥有丰富的经验和成功案例。例如，高瓴资本曾主导京东物流体系的搭建，推动百丽国际实现数字化转型，并通过一系列操作使百丽重新上市时市值增长超3倍。若成功收购星巴克中国，高瓴资本有望延续其“科技赋能+供应链整合”的策略，为星巴克中国带来新的发展机遇。
与此同时，另一家参与路演的凯雷投资也是亚洲消费领域的资深玩家，曾成功收购麦当劳中国、日本KFC等餐饮资产，擅长通过品牌运营和区域协同提升资产价值。若凯雷投资或高瓴资本成功引入本土供应链资源，将有助于星巴克中国优化成本结构，提升竞争力。
作为星巴克全球第二大市场，星巴克在中国拥有庞大的门店网络和广泛的消费者基础。截至2025年第二季度，星巴克中国门店总数已达7758家，覆盖超过1000个县级市场。然而，在门店规模方面，星巴克已经从行业首位下滑至第三位，被瑞幸和库迪超越。其市场份额也从巅峰时期的60%大幅降至约14%，而瑞幸则以35%的市场份额位居行业榜首。
此次收购传闻不仅引起了业界的广泛关注，也引发了消费者对星巴克中国未来发展的期待。对于星巴克而言，选择合适的战略合作伙伴将有助于其在激烈的市场竞争中保持领先地位；而对于高瓴资本和凯雷投资等投资机构而言，成功收购星巴克中国将为其在消费领域的布局增添重要一环。
不过，目前交易尚未最终确定，具体结果仍需等待各方的进一步消息。但可以预见的是，无论最终收购结果如何，星巴克中国都将面临新的挑战和机遇。
