在货币基金的投资世界里，投资者往往聚焦于万份基金单位收益与7日年化收益率等直观收益指标，却容易忽视货币基金背后隐藏的风险。今天，我们将深入探讨一个衡量货币基金风险的关键指标——偏离度。
货币基金通常采用摊余成本法进行估值，这种方法基于买入资产的成本，在剩余期限内均匀分摊损益，使得货币基金的每日收益表现相对稳定。然而，市场价格的波动使得货币基金持有的资产实际价值可能与账面价值产生差异。
为了更准确地反映资产价值，基金管理人还会采用影子定价法，即根据资产的实际市场价格进行重新估值。摊余成本法计算的账面净值与影子定价法计算的净值之间的差异，即为偏离度。计算公式为：偏离度 =（影子定价法净值 - 摊余成本法净值）/ 摊余成本法净值×100%。
偏离度有正负之分，正偏离意味着货币基金持有资产的实际价值高于账面价值，存在浮盈，可能带来短期利好。但值得注意的是，过高的正偏离可能隐藏着潜在的利率风险和流动性风险，尤其是当这种偏离是通过较高的杠杆或较长的久期实现的。
相反，负偏离则表示货币基金持有资产的实际价值低于账面价值，存在浮亏。在赎回时，这部分浮亏可能会因资产的出售而转化为实质性亏损。因此，负偏离对于货币基金来说是一个需要警惕的信号。
根据中国证监会《货币市场基金监督管理办法》的规定，货币基金需要在每个估值日计算偏离度，并在偏离度绝对值超过一定水平时采取相应的措施并履行信息披露义务。这一规定旨在确保货币基金账面价值与实际价格的差异保持在合理范围内。
投资者可以通过货币基金的季报、中报和年报来查看偏离度水平。这些报告中的“投资组合报告”章节会详细披露偏离度的最高值、最低值、平均值以及报告期内偏离度绝对值达到阈值的情况。
对于投资者而言，偏离度是一个重要的参考指标，它有助于感知货币基金潜在的估值波动风险。虽然短期的小幅偏离是正常现象，但连续多个季度偏离度绝对值持续走高或接近阈值的情形应引起高度警惕。
需要注意的是，本文内容仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。投资者在做出投资决策时，应综合考虑多方面因素，谨慎判断。基金有风险，投资需谨慎。
