在监管环境日益严格的背景下，银行理财市场在2025年上半年依然实现了小幅增长，展现出一定的韧性。
据多方数据显示，截至2025年6月底，银行理财产品的存续规模达到了30.97万亿元，相比去年底增长了3.4%。然而，产品结构上的不平衡问题愈发显著：现金管理类产品的规模占比持续下滑，已降至22.12%，连续三年呈现下降趋势；固定收益类产品则独占鳌头，占比高达75.57%；而混合类与权益类产品的合计占比不足2.2%，显得较为边缘化。
在收益率方面，全市场银行理财产品的平均收益率为2.4%，较去年末下降了22个基点。值得注意的是，混合类产品的收益率微增0.66个基点，成为唯一亮点。为了维持规模增长，上半年全市场新发了3.18万亿元的理财产品，其中封闭式产品占据了主导地位，募集规模达到2.98万亿元，占比高达94%。固定收益类产品在封闭式产品中更是独占97.7%的份额。
从新发产品的业绩比较基准来看，半年内下降了13个基点至2.53%。在兑付方面，上半年共有12.2万亿元的理财产品到期，其中封闭式产品的达标率为85%，平均兑付收益率为3.09%。固定收益类产品以11.8万亿元的规模实现了77%的达标率，而权益类产品虽然平均兑付收益率高达5.59%，但达标率仅为42%，显示出较大的波动性。
具体来看，截至6月底，全市场存续的理财产品数量达到4.23万只，规模总计30.97万亿元。其中，现金管理类产品规模为6.85万亿元，占比22.12%；非现金管理类固定收益产品依然是主流，存续规模达到23.4万亿元，占比75.57%。混合类和权益类产品的存续规模合计仅为0.67万亿元，占比极低。
业内专家指出，随着存款利率的快速下降，定期存款的收益率竞争力已显著低于理财产品，导致低风险偏好的资金持续回流至理财市场。现金管理类产品的规模收缩趋势明显，这主要受到底层资产收益走低和监管政策收紧的双重影响。一方面，现金管理类产品的吸引力减弱，被短久期固定收益类产品和货币基金等产品分流；另一方面，监管对现金管理类产品的规模、投资范围和久期等方面进行了严格限制。
在业绩表现上，2025年上半年银行理财市场的收益率呈现出结构性分化和普遍承压的特征。全市场产品的平均年化收益率为2.4%，较去年末下降了22个基点。不同产品类型的收益率表现各异：现金管理类产品的收益率为1.5%，较上年末下降了4.5个基点；纯固定收益类产品的收益率为2.9%，与固收+类产品的收益率2.4%同步走弱；权益类产品的收益率大幅下降378个基点至1.81%；商品及衍生品类产品的收益率为-1.72%，大幅下降349个基点。相比之下，混合类产品的收益率成为唯一亮点，平均收益率为3%，较上年末上涨了0.66个基点。
在市场风险结构方面，银行理财市场呈现出显著的分层态势。在30.97万亿元的存续规模中，超九成资金集中于低风险领域。R1和R2级别的产品占据了绝大部分市场份额，反映出投资者对净值波动的谨慎态度。在运作模式上，虽然开放式产品仍是存续产品的主流，但近年来新发产品以封闭式为主。这主要因为封闭式产品更有利于进行中长期资产配置和流动性管理，减少频繁申赎带来的冲击和不确定性。
数据显示，2025年上半年新发理财产品数量达到1.55万只，初始募集资金3.18万亿元。其中，固收类产品继续占据主流地位，新发数量和募集规模均占比高达97%以上。混合类和权益类产品的发行数量相对较少，但显示出一定的增长潜力。在运作模式上，新发封闭式产品占据主导地位，募集规模占比高达94%。这反映出在低利率和资产收益下行的环境中，投资者更愿意牺牲流动性以换取相对更高的预期回报。
从兑付情况来看，2025年上半年理财产品迎来兑付高峰，到期产品涉及资金12.2万亿元。固收类产品作为兑付主力，实现了较高的达标率和兑付收益率。而混合类和权益类产品的兑付表现则呈现出较大的分化。封闭式产品的平均兑付收益率和达标率均高于整体平均水平，显示出封闭式产品在风险控制和收益实现方面的优势。
尽管市场热衷于比较银行理财和公募基金的规模大小，但部分业内人士认为这种比较意义不大。两者各有定位和优劣，未来的发展趋势也将受到市场环境、投资者偏好和监管政策等多重因素的影响。截至2025年6月底，公募基金存续规模达到33万亿元，与银行理财的差距有所缩小，但公募基金在权益类资产布局和销售渠道等方面的优势依然明显。
