近期，保险资金对银行股的追捧再度升级，成为市场关注的焦点。根据港交所最新披露的权益资料，弘康人寿连续三次增持郑州银行H股，显示其对区域性城商行的浓厚兴趣。与此同时，平安资产与中国平安则选择增持国有大行邮储银行的H股，持股比例均已超过14%，彰显出险资对国有大行的高度认可。
据统计，自年初以来，截至7月22日，包括平安人寿、新华保险、瑞众人寿在内的多家保险公司在A+H股市场频繁增持银行股，加仓次数超过百次，其中十次触发举牌线。一季度保险投资余额显示，保险公司股票持仓市值约2.8万亿元，而恒生金融指数权重靠前的七只港股银行股，占据了保险股票存量权重的20%以上。
市场观察人士指出，险资频繁增持银行股的背后，除了银行高股息率的吸引力外，更折射出保险公司加码银保渠道的战略布局。近年来，银保期交保费已逐步接近个险渠道，一些头部保险公司更是将战略重心转向银保，试图通过重仓银行股，借助资本纽带抢占银保市场。
行业交流数据预测，未来10至15年内，银行渠道的新业务价值将是个险渠道的两至三倍。即便是目前仍以个险为主的老七家保险公司，其银保新业务价值也将超越个险。老七家在银保期交市场的份额预计将从2024年的26%上升至40%左右。
一位头部寿险公司高管表示，随着低利率时代的到来，利差收窄对银行和保险都是一大考验。未来，双方走向战略联盟、通过资本纽带绑定长期利益将成为趋势。险资对银行股的“痴迷”，正是这一趋势的生动体现。
自2025年以来，险资举牌潮再起，银行股在其持仓中占据主导地位。截至7月22日，共有11家险企对17家上市公司进行举牌，次数达21次，超过2024年全年。值得注意的是，在这21次举牌中，有10次涉及银行股，且中资银行H股占比高达九成。
从行动轨迹来看，举牌只是险资增持的起点，后续高频增持为港股注入了强劲的资金流。年内，险资上百次出手增持银行股，其中港股94次、A股不少于6次。以“平安系”为代表的险资，合计出手90次，增持对象包括港股建行、农行、工行、邮储和招行，其中工行H股持股比例高达54.21%。
除了国有大行和头部股份行，区域性城商行同样受到险资青睐。弘康人寿在6月27日至7月16日期间，三次累计增持郑州银行H股6370.1万股，持股比例升至8.04%。同时，险资也在A股市场扫货银行股。据2025年一季报显示，保险机构在A股银行的持有市值达2657.8亿元。
险资频繁加仓银行股的背后，除了银行高股息率的吸引外，还蕴含着险企加码银保渠道的战略考量。一方面，保费增长、平滑利润波动以及资产荒推动险资加快入市步伐，而银行板块的高股息、稳健分红特点契合险资投资需求。另一方面，当前行业个险人力持续下滑、业务下降，银保正成为部分险企保费增长的主要驱动力。
“报行合一”政策的实施，改变了银保渠道无序的佣金竞争，使银保从单纯的保费规模通道转变为险企的高价值增长渠道。数据显示，2024年上市险企银保渠道的新业务价值增长显著，中国平安同比增长62.7%，新华保险更是高达516%。银保渠道业务价值的提升，让保险公司能够在健康、养老、子女教育等场景化服务上进行更多投入。
对于中小险企而言，银保也是一条“轻装上阵”的现实出路。随着政策对互联网保险业务的限制，中小险企面临着渠道转型的压力。银保渠道提供了效率更高的机制，只需与银行达成合作，就能快速实现客户触达与业务落地。在当前资产荒背景下，通过股权纽带加码区域性银行，成为中小险企与头部公司差异化竞逐银保的方式之一。
尽管频繁加仓，险资目前在国有大行董事会席位上仍鲜有身影，仅在少数股份行及城商行、农商行中拥有零星席位。不过，随着险资对银行股的持续增持，以及银保渠道的战略布局深化，未来双方通过资本纽带锁定长期利益的趋势将愈发明显。
