近期，全球股市迎来了一则震撼消息：微软公司成功跻身4万亿美元市值俱乐部，紧随英伟达之后，成为全球第二家达到这一里程碑的上市公司。换算成人民币，微软、英伟达与苹果这三家巨头的市值均已超过20万亿人民币大关。
从全球市值排名前十的榜单中不难看出，美股科技股依旧占据主导地位。苹果之后，亚马逊、谷歌、meta等科技巨头紧随其后，形成了强大的阵容。值得注意的是，在meta发布最新财报之际，其市值一度逼近2万亿美元大关，显示出强劲的市场表现。
美东时间7月30日，微软与meta相继公布了最新的财报数据，两家公司的表现均超出市场预期。微软方面，市场原本预测其第四季度的营收和每股收益增幅分别为14.08%和14.56%，但财报显示，微软的营收实际增幅达到了18.10%，每股收益增幅更是高达23.73%。尤其是智能云业务，同比增长了26%，远超预估。受此利好消息影响，微软股价一度大涨超过8%，市值也顺利突破4万亿美元。
meta的最新财报同样令人瞩目。市场原本预计meta的营收和每股收益增幅分别为14.75%和14.38%，但财报数据显示，meta的营收增幅高达21.61%，每股收益增幅更是达到了38.37%。在广告业务上，meta继续保持强劲的增长势头。财报发布后，meta股价盘后一度大涨超过12%，市场反应热烈。
微软与meta的亮眼财报不仅带动了各自股价的大幅上涨，也推动了纳斯达克指数再创历史新高。目前，美股三大指数的估值均已超过30倍，纳斯达克的估值更是接近40倍。与A股和港股市场相比，美股市场的估值普遍高出近一倍，引发了市场关于泡沫与价值发现的广泛讨论。
回顾美股历史，20多年前曾发生过科网股估值泡沫破裂的事件。然而，与当时相比，如今的美股市场对科技巨头的依赖度越来越高。美股市场的整体表现几乎与这些科技巨头深度捆绑。只要这些巨头保持强势上涨的态势，美股市场就有可能继续维持强势格局。但一旦这些巨头的股价出现拐点，美股市场指数或将面临深度调整的风险。
尽管这些科技巨头的整体估值已经处于历史高位，但它们依然能够屡创历史新高。这主要得益于它们在21世纪以来所经历的三次深刻性科技变革。以苹果为例，乔布斯开启了智能手机时代的大门，苹果因此成为了智能手机行业的佼佼者。特斯拉则凭借在电动车领域的领先地位，股价在近年来实现了飙升。英伟达作为全球AI领域的巨头，凭借深厚的技术实力，在AI时代中占据了不可替代的地位。
这些科技巨头之所以能够持续享受资金的追捧，与它们所经历的科技变革密不可分。更重要的是，即使这些巨头已经发展到了一定的规模体量，但它们中的大多数依然能够保持高速增长的态势。这正是市场一直为它们给出高估值溢价的主要原因。目前，英伟达、微软、苹果和亚马逊这四家上市公司的总市值已经接近整个A股市场的市值规模，彰显出科技巨头的强大实力。
