近日，中国旅游集团中免股份有限公司（简称“中国中免”），这一免税行业的领头羊，公布了其2025年上半年的业绩快报，数据揭示出公司业绩面临挑战，为市场带来一丝凉意。
据公告，中国中免在2025年上半年实现营业收入281.52亿元，与前一年同期相比下降了9.96%。利润总额为36.63亿元，降幅达到19.21%，归属于上市公司股东的净利润为26亿元，同比减少了20.81%。
面对业绩压力，中国中免并未止步，而是加速推进战略转型。公司表示，在稳固免税业务的基础上，正积极拓展“免税+”业务边界，通过独家、首发及联名定制产品来激发消费活力，并推动中免健康自有品牌的创新发展。
尽管面临挑战，中国中免在海南市场的表现依然稳健。报告期内，海南离岛免税销售呈现企稳趋势，中国中免在海南的市场份额进一步巩固，市场占有率同比提升了近1个百分点。同时，公司的运营效率也在持续提升，存货周转率同比增长了10%。
中国中免的业务主要聚焦于免税旅游零售，涵盖烟酒、化妆品、精品、服饰及电子产品等多个品类。其全资子公司中免公司和中免投资公司分别负责免税业务和旅游目的地商业综合体的投资开发。
从季度表现来看，中国中免的业绩挑战持续存在。第一季度，公司实现营业收入167.46亿元，同比下降10.96%；归母净利润为19.38亿元，同比下降15.98%。而第二季度，尽管实现营收114.06亿元，但仍同比下降8.45%；归母净利润为6.62亿元，降幅更是达到32%。
然而，海南离岛免税市场在2025年上半年依然疲软。据海口海关数据，上半年免税购物金额达到167.61亿元，但同比下滑了9.2%；免税购物人次为248.2万，同比下滑26.2%；免税购物件数为1487.5万件，同比下滑24.8%。尽管6月的数据同比降幅有所收窄，但环比5月仍出现下滑。
记者走访了解到，根据政策规定，消费者在青岛市内免税店购买免税品需满足特定条件，包括持有有效出入境证件及60日内的出境航空或国际游轮购票信息等。免税商品由门店封装并运送至机场或港口，消费者在出境时领取。
值得注意的是，海南岛将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作。封关后，进口“零关税”商品将实行负面清单管理，商品范围将大幅扩大，预计涵盖约6600个税目，占全部商品税目的74%。这一政策调整虽然有望降低采购成本，但也将使普通零售商享受同等政策红利，从而削弱免税店的价格优势。
