随着我国人口老龄化的趋势日益显著，发展养老金融已成为国家层面的重要战略。养老金融体系主要由养老金金融、养老服务金融以及养老产业金融三大板块构成，旨在为老年人提供更加全面、多元化的金融服务。
去年12月，中国人民银行等九个部门联合发布了《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》，为金融机构在养老金融领域的业务拓展指明了方向，绘制了一幅宏大的蓝图。
近日，东吴证券孙婷团队发布的研究报告指出，证券公司在支持养老金融建设方面具有独特优势。具体而言，证券公司及旗下公募基金拥有完善的投资研究体系和高素质的团队，这使得它们在产品设计上具有显著优势。同时，证券公司还具备强大的投资顾问团队，作为金融产品代销机构，能够为个人养老金参与者提供更为全面的财富管理服务。作为资本市场的直接参与者，证券公司还能够为养老产业相关企业提供丰富的资本市场服务，满足其资金需求。
据研究报告显示，目前证券公司已经基本实现了对养老金融第一支柱（基本养老保险）、第二支柱（企业年金和职业年金）以及第三支柱（个人养老金）的全链条渗透。特别是在基本养老保险和企业年金、职业年金领域，证券公司通过“间接+直接”的模式积极展业，截至2024年第三季度，证券公司直接或通过参控股基金公司间接参与管理的企业年金规模已达到1.2万亿元，占比超过34%。
在个人养老金领域，证券公司同样表现出强劲的发展势头。截至2024年9月，证监会批准的个人养老金基金销售机构中，券商占比近半，共有24家入围，这一数字超过了银行的19家和独立基金销售机构的8家。尽管证券公司的渠道能力相对有限，但它们在客户风险偏好和权益类产品服务能力方面具有显著优势。因此，证券公司通过线上线下同步进行的投顾服务，积极促成客户购买个人养老金基金产品，增强客户粘性。
然而，尽管证券公司在养老金融领域取得了一定的成绩，但在养老产业金融方面的涉足程度仍然不足。养老产业投资额度大、回报周期长，需要市场化融资手段和政策性融资手段的共同支持。然而，目前养老产业主题基金产品稀少，规模有限，主要集中在医疗保健、养老地产和相关服务领域。同时，近年养老相关企业首发上市数量也较少，债券发行规模虽然有所扩大，但股票增发募集资金较少。
为了推动养老产业金融的健康健全发展，研究报告提出了以下建议。首先，证券公司应关注养老产业投资机会，设立专项主题基金产品。通过运用自身专业的投资研究优势，秉持长期投资、价值投资理念，创新设计养老主题基金、主题产品，优化养老产业上市公司的融资结构，更好满足其融资需求。其次，证券公司应发挥专业投融资认知优势，为优质企业的经营与上市提供规范、引导和支持。通过持续拓展养老产业的投行业务，发掘和辅助具有核心竞争力的潜能公司、成长企业，为其提供上市辅导和支持。
证券公司还应主动探索推出定向融资服务，拓宽有效融资渠道，优化企业融资结构。通过创新融资机制和服务，为投资参与养老产业的社会资本提供融资支持。同时，积极开展投资者教育活动，提升市场对养老产业优质投资机会的关注。
在构建多元化养老金融服务体系方面，证券公司也在积极探索和实践。通过结合自身资源，推出差异化服务方案，强化渠道协同，以“专业+精准”策略突围。通过多元化构建养老金融全周期服务体系，满足老年人群体的多样化需求。
证券公司在养老金融领域具有独特优势，但在养老产业金融方面的涉足程度仍有待提升。通过关注养老产业投资机会、设立专项主题基金产品以及发挥专业投融资认知优势等措施，证券公司可以进一步推动养老产业金融的健康健全发展，为应对人口老龄化挑战贡献更多力量。
