在2025年的金融市场中，央行实施了一项超出市场预期的货币政策——“双降”，即降低存款准备金率0.5个百分点，释放万亿元流动性，并同步调低政策利率0.1个百分点。这一系列动作导致十年期国债收益率下降至1.64%的历史低点，引发了资本市场上的“资产荒”现象。
与此同时，标普中国A股大盘红利低波50指数的股息率突破了6%，接近过去十年的最高水平。在这种背景下，红利ETF，特别是那些具备“高股息+低波动”特性的产品，成为了众多机构投资者和个人投资者的新宠。数据表明，截至2025年6月9日，南方标普中国A股大盘红利低波50ETF（简称：红利低波50ETF，基金代码：515450）的资产净值已超过92亿元，与2024年同期相比，增长了超过3倍。
在分红大军中，银行无疑是最耀眼的存在。42家上市银行全年累计分红超过6000亿元，紧随其后的是食品饮料和石油石化行业，分红规模均达到了千亿元级别。在这样的市场环境下，红利资产相关产品自然受到了资金的热烈追捧，红利低波50ETF的规模激增便是最好的证明。
红利低波50ETF（515450）通过紧密跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，力求实现最小的跟踪偏离度和跟踪误差，从而精准布局A股市场中的高分红、低波动、优质大市值股票。该指数通过精心筛选股息率高的股票，并进一步从中挑选波动率低的股票，同时严格控制行业和个股的集中度，以降低指数的整体波动率。简而言之，红利低波50指数在市场低迷时具有较强的抗跌能力，而在市场走强时也能表现出色。
标普中国A股大盘红利低波50指数之所以受到市场资金的信赖，是因为该指数在过去几年中取得了显著的成绩。例如，从2021年至2024年，沪深300指数的单年度涨幅分别为-5.20%、-21.63%、-11.38%和14.68%，而同期标普中国A股大盘红利低波50指数的单年度涨幅分别为10.40%、-8.21%、10.88%和25.02%。相比之下，该指数每年相对于沪深300的超额收益均在10个百分点以上，不仅抗跌性强，甚至在某些年份还实现了逆势大涨。
尽管红利资产指数具有诸多优势，但它也存在一定的局限性。例如，该指数主要基于分红角度考虑股东回报，对于那些回购金额巨大但股息率较低的企业则无法纳入成分股。为了弥补这一不足，自由现金流指数应运而生。自由现金流指数能够综合反映企业回购和分红两方面的股东回报能力。
自由现金流是指企业在满足资本支出和运营资本需求后，可供股东和债权人自由支配的剩余现金。它是衡量企业财务健康和盈利能力的重要指标之一。拥有持续正向自由现金流的企业通常具备健康、成熟的经营模式，不仅能够较好地抵御经济周期波动，还能以较低的持续投入换取优秀的现金流支配能力，并逐渐转化为股东回报。因此，这类企业长期来看可能更具投资价值。
基于自由现金流的理念，中证全指自由现金流指数将自由现金流率（自由现金流/企业价值）作为核心选股因子，旨在筛选出一批现金流率较高、现金流创造能力较强的优质上市企业。从历史表现来看，中证全指自由现金流指数（全收益）自2013年12月31日基日以来，截至2025年6月9日，累计涨幅高达595.68%，区间年化回报为19.06%。
中证全指自由现金流指数的优异表现引起了市场的广泛关注。2025年4月7日，南方基金等12家基金公司首批上报的中证全指自由现金流ETF集体获批。其中，南方基金旗下的南方中证全指自由现金流ETF（简称：现金流ETF南方，基金代码：159232）于2025年4月23日正式成立。
南方基金在指数投资领域拥有专业的团队和丰富的经验。该团队共26人，包括3位博士、22位硕士以及9位具有海外工作学习经历的成员。他们拥有数学、计算机、物理、金融工程、财经等多重背景，覆盖了指数产品开发、量化研究、基金投资管理的完整流程。核心基金经理团队的平均投研从业年限达到10年。团队在人工智能、财务分析、量化科技三个研究领域均有核心人员覆盖，为投资提供研究、数据和策略支持。南方基金还自主开发了专业全面的深度量化研究平台，实现了科学化、流程化、标准化的量化策略研发与指数产品设计。
在当前无风险利率下行、政策红利释放以及资产荒加剧的背景下，红利低波50ETF（515450）与现金流ETF南方（159232）的组合或将成为投资者穿越经济周期的战略选择。它们不仅是市场震荡时的“避风港”，更是利率新常态下分享实体经济稳健增长价值的重要载体。随着公募基金高质量改革的深化，这类兼具现金流与成长性的红利资产将持续引领A股价值投资的新趋势。
