长江电力，一家以稳健业绩和慷慨分红著称的能源巨头，近期却因一项重大投资决策引发了中小投资者的广泛关注与质疑。7月30日晚间，该公司宣布计划斥资约266亿元，用于葛洲坝航运扩能工程的建设。
消息一出，市场反应迅速。次日（7月31日），长江电力股价应声下跌3%，尽管在随后的8月1日略有反弹，但仍未恢复至公告前的水平。这一波动，无疑触动了众多投资者的敏感神经。
葛洲坝，这座被誉为“万里长江第一坝”的水电工程，不仅承载着发电的重任，还兼具航运、防洪等多重功能。此次扩能工程，主要针对的是其日益紧张的航运能力。据公告显示，葛洲坝船闸原设计年单向通过能力为5000万吨，但近年来实际运量已远超这一数字，成为长江上游航运的瓶颈。为此，长江电力计划拆除既有三号船闸，并在其左侧新建两线单级船闸，以形成四线船闸格局，从而大幅提升航运能力。
对于这一投资决策，长江电力表示，从社会效益角度看，项目将显著减少船舶待闸时间，带来可观的航运效益。同时，它还将有助于推动行业节能减排，保护长江生物多样性，提升公司的ESG评级。在经济效益方面，公司认为该项目将有利于争取国家政策支持，提升水资源利用效率，增加梯级电站的发电效益。
然而，中小投资者对此却持谨慎态度。他们担忧，如此巨额的投资是否会对公司的未来业绩和分红表现产生负面影响。毕竟，长江电力一直以稳定的业绩增长和慷慨的分红政策著称。以2024年为例，公司实现归母净利润324.96亿元，同比增长19.28%，并分派了230.74亿元的现金股利，分红总额占归母净利润的71%。
面对投资者的疑虑，长江电力工作人员表示，目前项目仍处于审批阶段，具体细节尚未完全确定。对于是否会对葛洲坝上网电价产生影响，工作人员坦言仍在争取中，尚未有明确结论。他们强调，公司发电收益必须以保证枢纽航运功能为前提，而此次扩能工程正是为了提升航运能力。
值得注意的是，葛洲坝现有三号船闸资产属于长江电力，此次扩能工程实际上是对现有资产的改扩建。因此，公司作为葛洲坝水利枢纽工程整体运行管理和船闸产权单位，出资建设该项目符合产权关系。
尽管长江电力对投资者的担忧给予了回应，但市场反应仍显谨慎。中小投资者们仍在密切关注着这一项目的进展，以及它可能对公司未来业绩和分红政策带来的影响。
