在投资界传奇人物沃伦·巴菲特的职业生涯中，卡夫亨氏的交易无疑是一个令人瞩目的败笔。近日，这一历史旧账再次被揭开，为巴菲特即将卸任伯克希尔·哈撒韦CEO的时刻增添了几分复杂色彩。
2025年8月2日，伯克希尔·哈撒韦公布的二季度财报显示，公司净利润同比大幅下跌59.24%，至123.7亿美元。这一惊人下滑的背后，是对卡夫亨氏投资的一次重大减值处理，金额高达约50亿美元（折合人民币约360亿元）。这已经不是伯克希尔首次对卡夫亨氏的投资进行减值，早在2019年，公司就曾计提过30亿美元的减值损失。
根据伯克希尔的财报，公司对卡夫亨氏的投资减值源于多方面因素。首先，伯克希尔派驻卡夫亨氏董事会的代表在2025年5月19日辞职，导致伯克希尔获取卡夫亨氏财务信息的时效性和完整性受限。紧接着，卡夫亨氏宣布正在评估可能提升股东价值的战略交易，但并未给出具体时间表或交易保证。
伯克希尔表示，鉴于上述变化以及当前经济环境的不确定性，公司判定对卡夫亨氏的投资存在非暂时性减值。因此，在二季度确认了约50亿美元的税前减值损失，将该项投资的账面价值调整至公允价值水平。这一举动使得伯克希尔对卡夫亨氏的投资账面价值进一步降低。
回顾过去，卡夫亨氏由H.J.亨氏公司和卡夫食品合并而成，一度成为全球最大的食品与饮料公司之一，旗下拥有众多知名品牌。然而，伯克希尔与3G资本在2013年收购亨氏，并在2015年与卡夫食品合并时，支付了过高的价格，导致商誉与品牌等无形资产大幅增加。这一系列操作最终成为伯克希尔投资史上的“滑铁卢”。
巴菲特曾在2019年公开反思这一投资，承认伯克希尔在卡夫亨氏的投资上判断失误，对行业竞争格局和成本控制等方面的挑战估计不足。他提到，卡夫亨氏在与零售商的博弈中可能犯了错误，高估了自身实力，导致在与部分零售商的对抗中失利。
如今，随着巴菲特即将在年底退休，伯克希尔对卡夫亨氏再次计提大额减值损失，似乎为他的投资生涯增添了一个深刻的教训。这一案例再次证明，即便是被誉为“股神”的巴菲特，也会在市场波动和行业竞争面前犯错。更重要的是，它提醒投资者，即便是优质公司，如果价格过高，也可能变成糟糕的投资。
在伯克希尔的财报中，公司还宣布，由于获取卡夫亨氏财务信息的时效性受限，自2025年第二季度起，对卡夫亨氏投资的权益法核算将采用滞后一季度的处理方式。这一决定反映了伯克希尔对卡夫亨氏未来前景的谨慎态度。
