近日，有关去年11月传出的“幻方量化市场总监李橙涉券商返佣事件”的细节逐渐浮出水面，引发了市场的广泛关注。
据财新报道，此次事件的核心人物之一为招商证券深南东路营业部的原总经理孟鹏飞。在2018年6月至2023年2月期间，他担任该营业部负责人，期间涉及将幻方量化的交易业务安排在该营业部，并通过亲属收取高额绩效奖金。
据报道，孟鹏飞利用职务之便，安排亲属作为幻方量化的专属经纪人，利用亲属的银行账户收取了总计1.18亿元的绩效奖金。其中，超过2000万元流向了幻方量化的市场总监李橙，1000万元流向了招商证券总部私人客户部总经理刘欢，剩余的8000余万元则由孟鹏飞个人保留。甚至，孟鹏飞还曾试图以300万元等价的黄金贿赂其上司高翔以求自保，但高翔最终退还了黄金，并在今年3月被有关部门调查。
随着事件细节的逐步揭露，量化私募与券商之间的复杂关系及其背后的利益纠葛引起了业界的深思。幻方量化，作为国内量化私募的佼佼者，旗下拥有浙江九章资产和宁波幻方量化两家平台，自2017年以来，其管理规模迅速扩张，一度突破千亿大关。
幻方量化与招商证券深南东路营业部的合作始于公司知名度和管理规模即将迎来爆发的前夕。数据显示，自2019年起，该营业部的股票交易额大幅增长，2019年至2021年间，其交易额分别高达1819.72亿元、9013.5亿元和10687.84亿元，排名也迅速攀升至所有券商营业部的前列。
然而，随着市场环境的变化和高频策略的拥挤，量化私募产品普遍面临业绩回调。幻方量化也在2021年9月中旬后主动“封盘”，并宣布暂停旗下所有资管产品的申购。此后，公司的管理规模逐步回落，2022年和2023年分别仅备案了4只和5只新产品。
尽管如此，招商证券深南东路营业部的股票交易额仍然维持在较高水平。近年来，国内量化私募行业快速发展，截至2024年12月，股票私募量化基金整体规模已约8370亿元。量化私募巨头们因其庞大的资金体量和高频的交易活动，成为了券商争相合作的“香饽饽”。
业内人士透露，私募与券商之间的合作主要涉及经纪业务、代销业务、托管服务以及其他金融服务等，并从中收取一定比例的交易佣金、代销、托管及其他服务费用。头部量化私募在选择合作券商时，通常会优先考虑交易系统的性能和交易费率，而头部券商则因其强大的交易系统和代销能力而受到青睐。
然而，这种合作背后也可能隐藏着人情关系和利益输送的风险。幻方量化自成立初期至2016年期间，其私募产品的托管人主要为国信证券。但随后招商证券强势入局，目前已成为幻方量化旗下备案产品的主要托管人，占比超过58%。这种深度绑定引发了市场的广泛关注。
对于券商返佣现象，业内人士表示，为了争取和维护大客户，这种现象在业内确实存在。但根据相关法律法规，证券公司及其从业人员从事证券经纪业务时，不得直接或者变相向投资者返还佣金或提供其他非证券业务性质的服务。此次返佣事件涉及的各方可能面临法律制裁和声誉损失。
北京市京师律师事务所的律师指出，根据《证券经纪业务管理办法》的相关规定，券商及其员工应充分揭示投资风险，不得进行不正当的利益输送。而上海新古律师事务所的主任律师则表示，券商返佣涉及的法律条款众多，包括《证券法》等，界定标准主要看是否存在利益输送、违反公平竞争原则及职务廉洁性等行为。
此次事件再次提醒业界，量化私募与券商之间的合作必须建立在合法合规的基础上，避免利益输送和人情关系的干扰。同时，监管部门也应加强监管力度，确保市场的公平、公正和透明。
