港股上市公司布鲁可（00325.HK）近日公布了其2025年上半年的财务报告，数据显示公司业绩实现了显著增长。
根据财报，布鲁可在今年上半年实现了13.38亿元人民币的收入，与去年同期相比增长了27.9%。尤为公司成功实现了从亏损到盈利的转变，利润达到2.97亿元，而去年同期亏损为2.55亿元。
尽管财务数据显示出强劲的增长势头，但布鲁可的股价却未能因此受到提振。在财报发布后的交易日，公司股价大幅下跌，一度下滑超过17%，截至收盘跌幅仍高达13.36%，每股报价101.8港元。
市场分析指出，布鲁可股价遇冷的原因主要在于其营收增速有所放缓，同时毛利率大幅下降。这主要是由于各项费用成本的增加以及低价格带产品占比的提升。近期新消费股市场炒作情绪降温，部分资金选择获利了结，市场对高估值股票的谨慎态度也加剧了股价的下跌。
布鲁可近年来在IP衍生品市场上表现活跃，截至今年6月30日，公司已成功将19个IP商业化，推出了925种SKU，包括奥特曼、变形金刚等知名IP，吸引了大量消费者的关注。公司多样化的产品供应和IP组合矩阵，以及迅速扩大的销售网络，尤其是海外市场，成为推动收入增长的主要动力。
从IP角度看，今年上半年，布鲁可的前四大IP产品合计收入占比达到83.1%，显示出公司IP组合的强劲表现。同时，公司也在拓展面向成人资深玩家的产品线，16岁以上年龄段的产品收入占比从去年同期的10.4%增长至14.8%。公司还推出了零售价为9.9元的平价款产品，销量达到4860万盒，贡献了总收入的16.1%。
按区域划分，布鲁可的海外业务在上半年迎来爆发式增长，实现营收1.1亿元，同比暴增近9倍，占公司总收入的8.3%。其中，亚洲和北美地区成为增长的主要动力，收入同比分别增长6.5倍和21.4倍。这些成绩的取得，进一步印证了IP衍生品市场的火热，同时也体现了布鲁可“全人群+全价位+全球化”战略的有效性。
然而，需要指出的是，尽管布鲁可上半年实现了营利双增，但营收增速较去年同期的大幅增长已出现放缓。同时，由于公司持续加大IP投入和新品推广力度，研发开支和销售及营销开支均大幅增加，导致毛利率和经调整净利润率均有所下滑。中金公司在最新研报中指出，布鲁可上半年营收和经调整净利润均低于预期，主要受新品上新节奏及推广投放增加的影响。
