国金证券近日在其官方渠道发布了一则重要公告，宣布将从2025年8月27日起，调整除北京证券交易所外所有标的证券的融资保证金比例。此次调整将原本的80%比例上调至100%，引发了市场的广泛关注。
据公告内容，此次调整是国金证券出于自身风控管理需要的常规操作，意在进一步优化信用业务的风险管理框架。目前，市场暂未有其他券商跟进这一调整措施。
业内专家指出，尽管国金证券的这一举措可能对部分投资者的融资操作产生影响，但整体来看，当前A股市场的两融活跃度依然较高。最新数据显示，两融余额已经攀升至2.2万亿元以上，不过这一数字占A股流通市值的比例仍然保持稳定，显示出市场杠杆水平处于相对稳健的状态。
值得注意的是，国金证券在此次调整中采取了“新老划断”的原则。具体来说，对于8月27日之后新开立的融资合约，将适用新的100%融资保证金比例；而对于在此之前已经开立的合约，则继续按照原有的保证金比例执行。这一安排旨在确保调整的平稳过渡，减少对现有投资者的影响。
融资保证金比例作为控制信用业务杠杆的关键指标，其调整无疑将对投资者的融资行为产生直接影响。在调整前，投资者若拥有100万元的保证金，在80%的保证金比例下，最多可以融资125万元用于购买股票。然而，随着保证金比例的上调，同样的保证金所能获得的最大融资额度将降至100万元，这意味着投资者的融资杠杆水平将有所下降。
国金证券在公告中还特别提醒投资者，此次调整将直接影响其信用账户的保证金可用余额。因此，公司建议投资者密切关注相关风险，保持理性投资的态度。尽管市场对此次调整有所关注，但截至目前，尚未有其他券商跟进推出类似的调整措施。
回顾历史，上一次全市场层面的融资保证金比例调整发生在2023年。当时，为了活跃资本市场、提振投资者信心，上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所联合发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。与当时的调整相比，国金证券此次的调整方向相反，显示出公司在当前市场环境下的不同考量。
从当前市场数据来看，沪深两市的两融余额占A股流通市值的比例保持稳定。截至2025年8月26日，这一比例约为2.34%，显示出市场杠杆水平仍处于相对合理的区间。与2015年高峰期相比，当前的两融杠杆比例仍有较大差距。未来这一比例是否会上行，将取决于市场是否出现趋势性的回暖。
