在2025年上半年，黄酒行业两大巨头古越龙山与会稽山的业绩对比成为了市场焦点。古越龙山公布的半年报显示，公司在报告期内实现营业收入8.93亿元，同比微增0.4%，然而归属于上市公司股东的净利润却下降了4.72%，至9030.71万元。
面对竞争对手会稽山的强劲势头，古越龙山的成长显得略显乏力。尽管古越龙山在市场拓展、品牌推广等方面持续发力，新业态销售和线上销售分别实现了22.64%和15.31%的增长，但整体经营质量的下滑仍不容忽视。特别是扣非净利润，较去年同期减少了12.13%，这是近十年来古越龙山首次在上半年出现该指标的下滑。
值得注意的是，为了提升盈利能力，古越龙山在今年二季度对部分重点产品进行了提价，如坛酒系列提价8%~9%，五年陈系列提价5%~12%。然而，从目前来看，这一提价策略尚未在中期报表中充分显现其效果。
尽管业绩未现显著增长，古越龙山却意外获得了社保资金的青睐。截至6月30日，汇添富基金管理的社保基金17022组合和社保基金四二三组合分别新进成为古越龙山的第四和第五大流通股东，持股数量分别为1156.34万股和825.34万股。
与此同时，会稽山的中报表现则显得更为亮眼。在经营业绩方面，会稽山实现了净利润9388万元，扣非净利润8933万元，均超过了古越龙山。这也是自2021年以来，会稽山首次在盈利上明显超越古越龙山。会稽山的产品毛利率也远高于古越龙山，从近两年的45%左右跃升至55%，显示出其在产品结构优化和品牌溢价塑造方面的显著成效。
在区域销售格局上，两家公司呈现出明显的差异。会稽山在浙江地区的市占率更高，上半年销售达到5.18亿元，远超古越龙山的2.59亿元。然而，在非浙江地区，古越龙山则保持领先，特别是在江浙沪以外的市场，其销售收入高出会稽山近3亿元。
资本市场对会稽山的关注度也在不断提升。本周股价大涨后，会稽山的市值达到117.18亿元，成功超越了古越龙山的94.8亿元。从市场表现和盈利能力来看，会稽山似乎已经坐上了“黄酒一哥”的宝座。
对于古越龙山而言，如何在激烈的市场竞争中保持增长动力，提升经营质量，将成为其未来亟需解决的问题。而会稽山则凭借其灵活的经营战略和不断提升的品牌影响力，正快速成为黄酒行业的新领军者。
