全球晶圆代工巨头中芯国际（688981.SH/00981.HK）近期因重大资本运作引发市场关注。该公司宣布拟通过定向增发收购控股子公司中芯北方剩余49%股权，交易完成后中芯北方将成为其全资子公司。8月29日公司因筹划重大事项申请停牌，9月8日披露收购预案后次日复牌，A股与港股市场呈现截然不同的走势：复牌首日A股低开11%后跌幅收窄至8.82%，而港股则逆势上涨1.03%。
根据收购方案，中芯国际将以74.20元/股的价格向国家集成电路产业投资基金等五家机构发行股份，该定价不低于定价基准日前120个交易日均价的80%。尽管标的资产评估工作尚未完成，但公司明确表示交易规模未达重大资产重组标准。此次收购被市场解读为双重战略布局：既可增厚上市公司利润，又为战略投资者提供退出通道。民生证券研报指出，中芯北方成立超十年，产线折旧接近尾声，2023-2024年净利润从5.85亿元跃升至16.82亿元，收购后将显著提升中芯国际盈利水平。
作为交易标的，中芯北方自2013年成立以来专注28纳米及以下先进制程，运营着2016年投产的12英寸成熟产线。财务数据显示，2025年上半年其与中芯京城合并营收达88.67亿元，净利润1.26亿元。公司具备逻辑电路、低功耗逻辑电路等多平台量产能力，产品广泛应用于智能手机、消费电子等领域。此次收购完成后，中芯国际对中芯北方的持股比例将从51%提升至100%，实现全资控股。
在推进收购的同时，中芯国际同步优化业务结构。今年6月，公司全资子公司中芯控股以股权转让方式退出中芯宁波，彻底剥离持续亏损的半导体设计业务。中芯宁波自2016年成立以来业绩持续承压，2024年净亏损8.13亿元，2025年一季度亏损仍达1.50亿元。中芯国际表示，此举旨在集中资源发展核心晶圆代工业务，强化12英寸晶圆产能优势。
从产能结构看，中芯国际正加速向高端制程转型。2025年第二季度，12英寸晶圆销售收入占比达76%，8英寸晶圆占比24%。公司透露，第三季度产品平均售价提升主要得益于新投产的12英寸产能释放。上半年财报显示，公司实现营收323.48亿元，同比增长23.1%；净利润23亿元，同比增长39.8%；毛利率提升至21.9%，同比提高8个百分点。
半导体行业并购潮持续升温。据统计，8月科创板7起重大资产重组中，半导体领域占据5席。除中芯国际外，华虹公司、芯原股份等行业龙头均披露并购计划。业内分析认为，全球半导体产业已进入整合期，头部企业通过并购快速获取成熟技术，中小公司则借助大企业渠道实现发展。国内市场方面，自主可控需求推动产业链垂直整合，头部企业通过并购加速技术布局，形成"研发-生产-销售"闭环。
