A股上市公司2025年半年报披露工作已收官，但一批企业因管理层对财报真实性提出异议引发市场震动。从董事弃权到监事反对，从高管被查导致无法签字到公司治理矛盾公开化，这些"不保真"声明背后，暴露出职务侵占、内部控制失效、信息披露违规等多重治理危机。
司尔特（002538.SZ）的治理危机持续发酵。8月30日，公司董事吴玉光、朱克亮以"黄席利等涉嫌职务侵占案件未侦破，可能存在其他虚构交易"为由，拒绝保证半年报真实性。这已是两位董事连续第三次对财报提出异议。追溯至今年初，公司审计部副部长黄席利等人因涉嫌职务侵占辞职，引发证监会现场检查。检查发现，全资子公司存在台车掘进业务不真实、成本费用核算违规等问题，导致2021年财报数据失真。尽管公司5月出具整改报告，但董事对2025年半年报的质疑，让"问题主要发生在2021年"的结论存疑。9月1日，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，上半年净利润同比下滑43.6%的业绩更添阴霾。
亚钾国际（000893.SZ）的治理危机则与董事长被捕直接相关。8月20日，银川市人民检察院以涉嫌挪用公款罪、滥用职权罪对董事长郭柏春实施逮捕。受此影响，郭柏春无法签署半年报确认意见，导致报告"不保真"。这已是其自2023年起连续第五份被标注"不保真"的财报。公司回应称，相关事项与亚钾国际无关，系郭柏春公职期间个人问题。目前，董事刘冰燕代行董事长职责，公司上半年净利润同比增长216.64%，业绩表现与治理危机形成鲜明对比。
亚光科技（300123.SZ）同样面临董事长缺位困境。因董事长李跃先被滑县监察委员会留置，无法签署半年报确认意见，董事、总经理胡代荣代行职责。公司称，留置缘由尚不明确，且通过家属才获知消息。尽管强调日常经营正常，但这家连续四年半亏损的企业（2025年上半年亏损4200.9万元），其治理稳定性仍受质疑。
*ST亚太（000691.SZ）的董事会分歧则暴露出重整前夜的治理矛盾。8月26日，董事贾明琪、赵勇以"不了解公司生产经营情况，未获调研资料"为由，对半年报投出反对票。公司迅速回应称，未收到两位董事的任何质疑或资料索取请求。此时，公司正处于破产重整关键期——控股股东已申请重整，12家意向投资人提交材料。副董事长带头质疑财报，为重整前景增添不确定性。7月以来股价积累的涨幅，也因这场治理风波面临回调压力。
ST路通（300555.SZ）的监事会反对票则将内部矛盾公开化。8月29日，监事会主席曾庆川、监事符玉霞以"董事会未披露监事会决议、未决诉讼披露不完整"等为由，拒绝保证半年报真实性。矛盾根源可追溯至5月——股东吴世春提请罢免董事长邱京卫等三名董事未获通过，7月监事会又审议"对董事长提起诉讼"事项，但董事会至今未披露相关决议。这家2021年以来持续亏损的企业（2025年上半年亏损2186.68万元），其治理层矛盾已严重影响信息披露质量。
*ST天茂（000627.SZ）则因财报编制停滞面临退市风险。原定8月29日披露的半年报难产，根源在于2024年年报及2025年一季报尚未完成。公司已于7月8日被实施退市风险警示，8月股东大会通过"主动终止上市"议案，计划在十五个交易日内提交退市申请。
这类"不保真"声明已引发连锁反应。监管层面，大连圣亚（600593.SH）2023年半年报遭两名董事弃权后，上交所迅速下发问询函，要求说明报告编制沟通情况。机构评价方面，某机构人士透露，内部矛盾暴露会下调公司治理评分，谨慎机构可能将其移出跟踪名单。法律层面，国浩律师事务所指出，"不保真"声明仅在基于职责调查的前提下，可作为处罚幅度参考因素；若出于无关原因或无合理依据，则不能免除勤勉义务责任。这与《上市公司信息披露管理办法》第十七条"发表意见不免除保证责任"的规定高度一致。
