美股盘初，甲骨文股价大幅飙升，涨幅一度高达42%，创下自1992年以来的最大盘中涨幅纪录。盘中，该公司市值突破9500亿美元大关，一举超越摩根大通、沃尔玛、礼来和Visa，跻身标普500指数市值前十，与巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司差距大幅缩小。
若涨幅能维持在40%以上，这将是甲骨文自1992年以来最大的单日涨幅，市值增长预计超过230亿美元，创下公司历史单日市值增长新高。此次市值增长规模，甚至超过了Intuit公司或Booking Holdings公司的整体市值。截至周二收盘，甲骨文股价年内累计上涨45%，市值增长约2120亿美元。伴随股价大涨，甲骨文创始人兼董事长埃里森个人净值达3930亿美元，超越马斯克，登顶全球首富。
甲骨文股价飙升的核心动力，源于其云业务激进的增长预期及多项高利润合同的签订。最新财报显示，公司“剩余履约义务”（RPO）指标大幅跃升至4550亿美元，同比增长359%，仅第一季度就新增3170亿美元。这一爆炸性增长主要得益于与OpenAI、xAI、meta等顶尖AI公司签订的大规模云合同，甲骨文由此成为AI模型训练的关键基础设施提供商。首席执行官Safra Catz在财报电话会上直言：“甲骨文已成为AI工作负载的首选之地。”
RPO指标的超预期表现，成为市场关注焦点。Melius Research科技研究主管Ben Reitzes指出，市场原本预期RPO约为1800亿美元，而实际公布的数据远超市场预期，堪称“极具历史意义”。杰富瑞分析师Brent Thill团队在报告中写道：“本季度的主角是RPO，进一步增强了市场对甲骨文加速增长的信心。”
除RPO指标外，甲骨文对云基础设施收入的指引同样引发市场震动。公司预计，2026财年云基础设施收入将达180亿美元，未来四个财年分别增长至320亿、730亿、1140亿和1440亿美元。这一消息令分析师惊叹不已。D.A. Davidson分析师Gil Luria称其“绝对惊人”，富国银行分析师则视为AI投资逻辑的“重大验证”。德意志银行分析师在报告中指出，甲骨文进一步巩固了其作为AI基础设施领导者的地位，并重申“买入”评级，将目标股价从240美元上调至335美元。
美国银行分析师同样上调了甲骨文股票评级，从“中性”调至“买入”。他们认为，甲骨文“出色的订单积压”巩固了其作为“AI关键推动者”的地位，尽管AI工作负载的盈利能力仍存争议，但公司正在迅速抢占AI基础设施市场的份额。
然而，并非所有分析师都对甲骨文的增长预期持乐观态度。有分析师指出，RPO的大幅增长可能引发外界对订单兑现能力的质疑，尤其是在当前产能受限的环境下。La Financière de l’Echiquier基金经理Enguerrand Artaz表示：“我不确定他们的业绩指引是否现实，但市场正在全盘接受。这反映出市场在面对AI等主题时，往往毫不犹豫地全力投入。”
为应对井喷的需求，甲骨文宣布将本财年资本支出指引上调至约350亿美元。Safra Catz给出惊人预测：预计云基础设施（OCI）本财年将增长77%，并在未来四年内持续高速增长，目标规模超千亿美元。公司董事长兼首席技术官埃里森在会上强调，AI正在从根本上改变甲骨文，并指出AI推理市场将“远大于”AI训练市场。他详细阐述了公司通过“AI数据库”抢占推理市场高地的核心战略，试图向投资者证明，甲骨文的AI故事才刚刚开始，其更大的野心在于企业数据的智能化应用。
