近期，生猪养殖板块表现亮眼，多只个股股价大幅上扬，行业迎来多重积极因素。
9月11日，猪产业指数涨幅接近3%，一举创下年内新高。在个股方面，金新农与天康生物强势涨停，东瑞股份、牧原股份等个股涨幅均超过5%。其中，作为生猪养殖行业龙头的牧原股份，最新收盘市值突破3000亿元，当日股价更是创下2023年以来的新高。
生猪养殖板块近期利好不断。9月5日，商务部发布公告，认定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销行为，决定自2025年9月10日起，以保证金形式实施临时反倾销措施，保证金率在15.6%—62.4%之间，具体根据各公司配合调查情况确定。根据此前公告，商务部预计于2025年12月16日作出终裁，若终裁决定征收反倾销税，保证金将可能用于抵扣税款。
开源证券分析指出，我国进口的猪肉及猪杂碎中，来自欧盟的占比超过50%。此次对欧盟产品征收保证金，将导致进口猪肉成本上升、供给减少，有望推动国内猪价中枢上移。数据显示，2025年上半年，我国猪肉及猪杂碎进口量达115万吨，其中自欧盟进口60万吨，占比52%。随着对欧盟猪肉及猪杂碎进口产品征收保证金措施落地，国内猪价有望迎来积极变化。
生猪产业“反内卷”政策也为行业长期高质量发展提供助力。7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，明确提出“降体重、稳产能、限二育”的核心调控方向，标志着生猪行业“反内卷”政策全面实施。
开源证券进一步表示，展望未来，随着气温逐渐转凉，猪肉需求将边际向好，市场大猪供给逐步偏紧，标肥价差扩大，猪价有望阶段性触底回升。同时，政策端持续推动行业能繁去化，猪肉进口方面又有反倾销催化，生猪板块在低位时建议积极配置。
从基本面来看，生猪养殖板块上半年业绩普遍向好。8月20日晚，牧原股份公布2025年半年报，实现营业收入764.63亿元，同比增长34.46%；归母净利润达105.30亿元，同比增长1169.77%，创下历史同期次高，仅次于2020年超级猪周期时上半年107.84亿元的净利润，当时同比增长7026.08%。牧原股份年中宣布50亿元大额分红计划，每10股派发现金红利9.32元（含税），分红率高达47%。
多数生猪养殖企业现金流状况良好，反映出较高的经营质量。其中，牧原股份上半年经营活动产生的现金流净额超过173亿元，位居首位。温氏股份、新希望、双汇发展、天康生物等企业上半年经营活动现金流净额均超过16亿元。
从评级机构数量来看，牧原股份、温氏股份、巨星农牧等均有20家以上机构给予评级，双汇发展、神农集团、天康生物等均有5家及以上机构评级。从资金流向来看，牧原股份最受主力资金青睐，净流入近7亿元，天康生物吸金超过5.8亿元。从主力资金净流入占比来看，天康生物以5.76%位居首位。
银河证券认为，天康生物作为养殖一体化企业，饲料与兽药业务保持稳定增长，同时积极布局生猪养殖业务，出栏量持续增长。随着养殖端成本持续优化，公司业绩值得期待。
