此前长期看空英伟达的投资银行DA Davidson，近期对其股票评级作出了重大调整。该行最新发布的客户报告显示，英伟达股票评级从“中性”上调至“买入”，目标价从每股195美元提高至210美元，较当前股价存在约19%的上涨空间。
这一转变标志着该行对英伟达发展前景的判断发生了根本性变化。今年3月，DA Davidson分析师团队曾预警英伟达股价可能下跌48%，其核心担忧在于超大型科技企业的人工智能资本支出可能在2026年达到峰值，进而影响英伟达的业务增长。当时该团队指出，人工智能应用场景的实际需求才是决定企业向英伟达投入资金规模的关键因素。
自ChatGPT引发人工智能技术热潮以来，全球科技巨头已累计投入数千亿美元用于AI基础设施建设。DA Davidson科技研究主管吉尔·卢里亚（Gil Luria）带领的分析团队最初认为，这种资本支出规模难以持续，可能对英伟达的GPU业务造成冲击。
然而最新财报数据改变了分析师团队的判断。在英伟达公布第二季度业绩后，卢里亚团队在报告中承认："我们对人工智能计算需求增长的乐观程度显著提升，这种乐观情绪已取代此前的担忧。"报告特别指出，企业端人工智能技术的快速发展和广泛应用，使得算力需求呈现压倒性增长态势。
分析师团队现在认为，英伟达未来两年有望保持增长势头，且增长动力可能来自多个领域。他们强调："算力需求的持续增长才是决定性因素，这比具体的应用场景更重要。"这一观点与此前担忧资本支出峰值形成鲜明对比。
尽管英伟达股价近年已创下历史新高，今年以来仍累计上涨28%，但华尔街多数机构依然维持"买入"评级。不过DA Davidson团队也提醒，需要持续关注可能影响股价的五大风险因素：超大型企业的资本支出增速变化、人工智能业务的利润率水平、ASIC专用芯片等替代产品的竞争压力、能源供应与数据中心建设等基础设施瓶颈，以及市场整体预期是否过于乐观。
