近期，人民币汇率表现强劲，离岸人民币兑美元汇率在9月17日一举突破7.10关口，最高升至7.0995，创下自去年11月以来的新高。与此同时，在岸人民币兑美元汇率也逼近7.10关口，最高触及7.1036，同样刷新了去年11月以来的纪录。这一走势引发市场对人民币资产长期升值前景的广泛关注。
人民币汇率走强的同时，港元汇率也呈现企稳态势。自8月14日以来，港元逐步脱离7.85兑1美元的弱方兑换保证水平，至9月17日已升至7.78港元兑1美元，距离7.75的强方兑换保证仅一步之遥。伴随港元走强，香港银行同业拆息（HIBOR）出现回落，一个月期HIBOR从8月底的4%降至3.21%，虽仍高于6月16日0.53%的年内低点，但已显著缓解对香港地产市场的压力。数据显示，7月私人住宅楼价指数环比上升0.4%，实现连续四个月上涨，累计升幅超过1%，为2023年1-4月后首次出现"四连升"现象。
美联储降息周期的开启成为推动资金流向的重要变量。国际金融协会（IIF）数据显示，8月新兴市场股票和债券投资组合净流入近450亿美元，其中中国市场占据主要份额，债券和股票合计净流入达390亿美元。港股市场外资占比从低位回升至66%，虽较2022年79%的水平仍有提升空间，但主动外资持续流入的趋势已现。中信证券跟踪发现，在降息背景下，中国资产对国际资金的吸引力显著增强。
南向资金的表现尤为突出。9月以来，南向资金累计加仓港股超1146亿港元，年内净买入额已突破1.1万亿港元。资金流向呈现明显偏好，互联网龙头公司成为重点加仓对象。以阿里巴巴为例，截至9月17日，南向资金已连续19个交易日净买入该股，累计金额达548.90亿港元。受此推动，恒生科技指数9月涨幅超过11%，成功突破前期震荡区间，站上6300点，创下四年来新高。阿里巴巴股价同期上涨5.28%，报161.6港元/股，总市值重回3万亿港元，年内涨幅接近一倍。
对于港股后市，机构普遍持乐观态度。招商证券策略团队指出，恒生科技指数当前估值仅为纳斯达克指数的一半，存在较大修复空间。短期来看，港股市场仍以流动性驱动为主，在美国降息周期开启、美联储量化紧缩政策结束的背景下，中美货币政策宽松有望形成共振。低利率环境将促使南向资金和外资持续流入估值洼地的港股市场，长期上行空间值得期待。
