游戏行业近期迎来显著增长，市场表现持续向好。数据显示，9月17日游戏行业指数收盘上涨2.13%，其中恺英网络涨幅达9.01%，巨人网络、迅游科技和神州泰岳等成分股涨幅均超过4%。今年以来，该指数累计涨幅达82.61%，在申万二级行业中排名第三，成为表现最突出的板块之一。
个股表现方面，6只游戏股最新价格较去年年末实现翻倍。ST华通以286.19%的累计涨幅领跑，巨人网络和吉比特分别以261.23%和157.39%的涨幅紧随其后。行业整体景气度提升，为投资者带来可观回报。
市场收入数据进一步印证行业繁荣。2025年1-7月，游戏市场收入达1970.84亿元，同比增长12.58%。回顾近三年数据，2022年至2024年收入分别为2658.84亿元、3029.64亿元和3257.83亿元，呈现稳步上升趋势。电子竞技产业同样表现亮眼，2025年上半年收入127.61亿元，同比增长6.1%，海外市场拓展成效显著，影响力已扩展至拉美地区。
行业增长动力来自供需两端。供给方面，游戏版号审批效率提升，2025年8月共有166款国产游戏和7款进口游戏获得版号，为市场注入新鲜血液。用户规模持续扩大，截至2025年6月，我国网络游戏用户达5.84亿人，较2024年底增加2692万人，占网民总数的52%。女性玩家占比提升至48%，较2024年底增长3.1个百分点，成为推动市场创新的重要力量。
开源证券研报指出，游戏行业与创新药行业在商业模式上存在相似性。两者均需前期大量投入，产品上市后进入长期收获期，具有"高投入、高风险、长周期、高弹性与强监管"的特征。游戏行业在业绩兑现期表现出较高的盈利弹性，基金仓位仍有提升空间。
出海业务成为行业新增长极。数据显示，20家A股游戏公司上半年境外业务收入合计218.23亿元，同比增长30.43%。其中，ST华通以89.58亿元收入位居榜首，昆仑万维和三七互娱分别以34.41亿元和27.24亿元紧随其后。ST华通旗下Century Games拥有十余年海外运营经验，产品覆盖欧美、日韩等市场，境外收入占比达52.06%。
机构持股方面，5只游戏股获得QFII重仓。迅游科技、ST中青宝和冰川网络QFII持股市值居前，分别为7446.4万元、5920.29万元和4579.3万元，显示外资对游戏行业长期发展前景的信心。
