9月以来，A股市场中的算力板块呈现出明显的“深V”走势，引发投资者广泛关注。月初，该板块一度出现近10%的整体回调，但随着重大利好消息的出现，市场情绪迅速扭转，云计算指数强势反弹，部分个股和基金产品表现亮眼。
行情转折点出现在9月10日。据海外媒体报道，人工智能领域领军企业OpenAI与甲骨文达成一项价值3000亿美元的算力采购协议，创下云计算行业迄今最大规模合作记录。这一消息直接推动工业富联、新炬网络等算力相关个股涨停，多只云计算主题ETF单日涨幅接近7%，板块整体重回上升通道。
华北地区某基金经理分析指出，甲骨文超大订单的公布具有标志性意义。“此前市场将海外算力资产视为周期股，现在估值体系正转向成长股逻辑，股价空间被重新打开。”这种认知转变在基金净值上得到充分体现：截至9月16日，永赢科技智选、中航机遇领航等主动权益基金涨幅均超120%，其前十大重仓股中普遍包含“易中天”等算力龙头。
值得注意的是，算力行情的溢出效应开始显现。恒生互联网板块中，阿里巴巴等企业因云业务增长超预期获得市场重新定价。华安基金研究显示，随着阿里云、百度等企业加大自研芯片投入，半导体设备订单量创历史新高，相关产业链企业迎来发展机遇。
从产业基本面看，全球算力投资呈现持续加码态势。永赢基金王文龙认为，当前算力竞赛已演变为全球共识，科技巨头与产业资本纷纷加大基础设施投入。对于国内市场而言，算力供给问题的解决将成为AI产业常态化的关键。“现在主动权完全掌握在我们手中，压制越充分，后续反弹力度可能越强。”他指出，自主可控方向的算力核心品种兼具安全边际与成长空间。
具体投资方向上，机构观点呈现一定分化。长城基金刘疆看好GPU、ASIC芯片、光模块等硬件领域，认为这些品类将直接受益于AI大模型发展。汇丰晋信陈平则提醒关注估值风险，截至9月17日云计算指数市盈率已达122倍，处于过去五年91.8%的高分位水平。“虽然科技基本面持续向好，但高估值资产终将回归合理区间，需要警惕需求端或技术迭代出现变化的风险。”
市场实践中，部分基金经理已开始调整持仓策略。某算力主题基金在9月4日下跌和11日上涨行情中，净值波动均小于指数表现。该基金经理坦言：“在市场活跃度提升后，我们通过组合管理降低了部分风险敞口。”这种谨慎态度在业内具有代表性，多位受访者表示，虽然长期看好算力需求，但短期需防范估值泡沫。
