摩根士丹利与奥纬咨询近日联合发布的《2025年全球财富与资产管理报告》显示，全球财富与资产管理行业正经历深刻变革，并购浪潮加速行业整合，预计到2029年，该领域机构数量将减少20%，超过1500笔重大交易将重塑行业格局。
从行业现状来看，2024年全球资产管理规模（AUM）达到135万亿美元，创历史新高，但增长呈现明显分化。被动型权益资产规模首次超过主动型，私人市场增速虽有所放缓，但头部机构仍占据48%-58%的募资份额。财富管理领域同样表现强劲，2024年全球家庭金融财富达301万亿美元，预计2029年将增至393万亿美元，其中超高净值（UHNWI）和高净值（HNW）人群是主要增长动力。跨境财富流动方面，瑞士、中国香港和新加坡三大中心占据近三分之二的新增流入。
然而，行业也面临诸多挑战。资产管理行业收入利润率持续下滑，中型机构运营压力加剧；财富管理行业受利率回落和竞争加剧影响，75%的头部机构利润率出现下降。技术投入成为竞争关键，AI和数据架构的应用日益广泛，但同时也增加了机构的运营成本。
行业整合的驱动因素复杂多样。对于资产管理机构而言，增长机会稀缺且集中，客户合作名额预计减少30%-40%，头部机构通过并购抢占更多资金流。技术投入的增加也促使机构通过整合分摊成本。财富管理领域，独立机构创始人面临接班问题，超过75%的英国财务顾问临近退休；银行则利用高估值和低成本资金加速并购，优化在岸市场布局；私募股权持有的财富资产进入退出周期，欧洲2027年或有250亿美元相关资产待售。
并购类型和成效各异。行业内并购成为主流，资产管理领域传统机构通过并购另类资产机构拓展能力，但半数被并购机构增速低于市场水平；财富管理领域独立机构整合提升市场份额，私人银行通过并购优化在岸布局。跨行业并购中，保险与资管、财富管理结合趋势明显，保险系资管依赖母公司资金但第三方业务乏力，财富与保险整合在退休解决方案领域成效显著。金融赞助商在财富管理并购中占比近50%，通过整合实现规模效应，但在资产管理领域因客户流失风险参与度较低，未来或因中小型机构待并购增多而提升参与度。
面对行业变革，机构需在多方面加强应对。并购策略上，应优先考虑收入互补和文化契合，严控人才与资产流失风险。人才管理方面，AI技术的应用导致初级分析师需求减少，机构需重构人才培养体系，吸引兼具金融与AI技能的复合型人才。细分市场中，资产管理领域应聚焦零售解决方案与私人市场，财富管理领域需发力100万-1000万美元财富区间，满足客户对私人市场和综合规划的需求。具备规模、技术与跨领域整合能力的机构将在竞争中占据优势。
