五年前，小米首次宣布在产品策略上对标苹果，开启高端化转型。如今，随着小米17系列发布，其产品线已全面与苹果形成对位竞争。值得注意的是，此次小米17标准版定价4499元起，延续了上一代小米15的定价策略，而高端配置版本则较前代上涨200至500元不等。
回顾小米数字系列的价格变迁，自2016年小米6首次提价15%以来，其年度涨幅普遍超过10%。2020年小米10系列发布时，起售价从2999元跃升至3999元，涨幅达33%，成为转型高端市场的关键节点。此后三年，3999元起售价维持稳定，直至2024年小米15系列将基准线提升至4499元，标志着4500元价位段的成功突破。
与小米持续提价形成对比的是，苹果同期定价策略更为保守。2017年小米6涨价15%时，iPhone8仅上调9.3%；2020年iPhone12因5G升级提价后，iPhone13随即降价至5999元并维持至今。数据显示，iPhone标准版近五年平均涨幅不足5%，而小米同期平均涨幅超过20%，两者定价差距已从2011年的近3000元缩减至1500元。
价格策略调整伴随市场阵痛。2016年小米遭遇出货量同比下滑36%的低谷，2020年小米10发布后次季度国内市场销量暴跌35%，印度市场出货量更近乎腰斩。但长期来看，高端化战略成效显著：小米14生命周期销量预计达880万至1200万台，小米15上市两月销量即突破200万台。2021年第二季度，小米全球销量首次超越苹果升至第二。
盈利能力提升是高端化的直接成果。财报显示，小米手机业务毛利率从2016年的3.45%攀升至2021年的10%，近三年稳定在12%左右。尽管仍低于苹果30%-40%的硬件毛利率水平，但已实现从"性价比"到"质价比"的战略转型。雷军2018年承诺的硬件综合净利润率不超过5%的限制，在高端机型上通过服务生态实现补偿。
2025年iPhone17的发布引发市场格局变化。面对中国市场份额下滑，苹果首次打破"挤牙膏"式升级策略，通过配置大幅提升试图挽回用户。这一转变标志着苹果从"保毛利"转向"保份额"，与小米在高端市场的竞争进入白热化阶段。分析人士指出，iPhone17的激进策略可能压缩行业利润空间，但将加速高端市场技术迭代。
资本市场对小米的估值逻辑已发生根本转变。2025年中报显示，尽管手机业务毛利率同比下滑，但小米股价年内涨幅超50%，季度利润创108.3亿元新高。这一矛盾现象背后，是汽车业务26.4%的高毛利率支撑。作为公司第二增长极，汽车业务营收占比已达22%，其毛利率环比提升3.3个百分点，推动整体毛利率升至22.5%。
估值模型的重构在股价上体现明显。2020年小米10发布后，股价从10港元区间跃升至年底的30港元，市值增长2倍；2021年小米11首销创纪录后，股价触及35.9港元历史高点。但2025年股价上涨动力已不再依赖手机业务，汽车业务的增长前景成为主要估值驱动。机构报告指出，当前市场正用新能源科技公司标准重新评估小米，手机业务毛利率波动对估值的影响显著减弱。
这种转变在财务数据中得以印证。2025年第二季度，小米智能电动汽车等创新业务收入占比达18%，环比提升5个百分点。虽然手机业务收入仍占52%，但汽车业务毛利率较手机业务高出14个百分点。分析师认为，当汽车业务收入占比超过30%时，小米将完成从消费电子公司到科技生态企业的彻底转型。
