近期A股市场风格出现明显切换，在科技股持续走强的背景下，以电力为代表的红利板块凭借低估值、高股息特性逆势走强。最新行业数据显示，煤炭、石油、公用事业、银行及家电等板块当前估值处于历史低位，其中电力板块凭借成本端改善与估值优势，成为资金重点布局方向。
从估值指标观察，截至10月10日收盘，申万电力板块动态市盈率为16.49倍，市净率1.67倍，均处于历史35%分位以下，股息率则达到2.34%，处于历史54%分位。这种估值优势在二季度获得北上资金积极响应，电力板块整体获增持超35亿元，其中长江电力以12.51亿元增持额位居榜首，中国核电、三峡能源等6家公司获增金额均超2亿元。
机构研究显示，电力板块业绩改善主要得益于成本端优化。以公用事业板块为例，上半年净利润增速领先主要源于煤炭价格回落带来的发电成本下降。银河证券分析指出，"十五五"期间火电企业将强化保供与调节功能，新能源入市后具备区域优势和成本优势的企业更具竞争力，水电板块则因低利率环境凸显股息吸引力。
资金流向数据显示，二季度北上资金加仓的21只电力股中，13只按2024年分红计算的股息率超过2%，华电国际、韶能股份等4只个股股息率突破3%。从基本面看，华电国际作为全国性综合能源企业，运营资产覆盖15个省市，上半年净利润实现增长；联美控股清洁供热业务涵盖热电联产、水源热泵等国家鼓励业态，上半年业绩同样保持增长，其间接参股的锡产微芯半导体、商汤科技等企业引发市场关注。
二级市场表现方面，截至10月10日收盘，联美控股7月以来累计涨幅达66%，嘉泽新能、华光环能等个股涨幅居前。市场人士指出，在宏观经济不确定性增加的背景下，电力板块稳定的现金流和分红特性，正成为机构资金配置的重要方向。
