熵基科技股份有限公司近日发布公告，宣布已完成对深圳市龙之源科技有限公司55%股权的收购，交易对价为4.1635亿元。此次收购采用收益法评估，以2025年3月31日为基准日，龙之源股东全部权益价值估值达7.574亿元，较账面值1.2599亿元增值6.3141亿元，增值率高达501.15%。
公告显示，本次交易已通过公司第三届董事会第二十二次会议审议，根据相关法律法规及《公司章程》规定，无需提交股东大会审议。但交易尚未完成，资产交割、过户及工商变更等环节仍存在不确定性。熵基科技特别提示，此次收购可能面临市场竞争加剧、商誉减值、整合协同不及预期等风险。
对于高溢价估值，熵基科技解释称，龙之源在智能户外产品细分领域具备较强市场竞争力，能够持续为优质客户提供可行产品。该公司将主要资源投入自主研发设计、关键生产环节及市场推广等核心业务，非核心生产环节则通过外协方式完成。然而，市场分析人士指出，如此高的溢价将在交易完成后形成巨额商誉，未来可能存在减值隐患。
公告明确，收购形成的商誉将每年进行减值测试。若龙之源未来经营未达预期，商誉减值将对熵基科技当期损益产生不利影响。龙之源的控股股东为禹孟初，实际控制人为禹孟初、李伟华夫妇。
值得注意的是，此次收购设置了严苛的业绩承诺和补偿机制。禹孟初、李伟华夫妇及深圳乘天企业管理有限公司作为业绩承诺方，共同承诺龙之源2025年度、2026年度、2027年度净利润分别不低于9000万元、1亿元、1.1亿元，三年累计不低于3亿元。若未达标，承诺方需支付最高可达交易对价55%（约2.29亿元）的现金补偿，并以禹孟初和乘天有限持有的龙之源剩余30.51%股权（对应注册资本922.217万元）进行补充补偿。
资料显示，熵基科技成立于2007年，是多模态“计算机视觉与生物识别”（BioCV）领域的领军企业，业务涵盖智慧出入口、智慧身份核验、智慧办公三大板块，并积极布局智慧零售云服务领域。该公司于2022年8月17日在深交所创业板上市，发行价43.32元/股。
财务数据显示，熵基科技近年来收入增长幅度有限，基本稳定在19.95亿元上下。2025年上半年，公司实现营业收入9.29亿元，同比增长2.90%；归母净利润9323.56万元，同比增长18.56%；扣非净利润8443.09万元，同比增长25.69%；经营活动产生的现金流量净额1.69亿元，同比增长153.91%。
