公募基金行业正经历一场静默而深刻的变革，投研体系从依赖明星基金经理的“单兵作战”模式，逐步转向平台化、系统化和工业化的“集体作战”模式。这一转型不仅改变了基金公司的运作逻辑，也悄然重塑着行业竞争格局。过去，明星基金经理的名字是产品热销的“金字招牌”，其市场观点常被视为投资风向标；如今，随着工业化投研体系的成熟，越来越多的“陌生面孔”凭借平台支撑的产品业绩跻身前列，明星效应逐渐褪色。
数据印证了这一趋势。以主动权益基金为例，截至今年10月24日，近一年共有34只“翻倍基”诞生，其中中欧数字经济、永赢先进制造智选、交银优择回报分别以169.56%、135.84%、134.56%的回报位列前三。然而，管理这些产品的冯炉丹、张璐、姜承操、周珊珊等人，均非市场熟知的明星基金经理。类似现象在近三年和近五年的业绩榜单中同样存在——尽管知名基金经理执掌的产品数量有所增加，但“陌生面孔”的涌现已非个例，平台化策略的有效性正通过持续业绩得到验证。
从公司层面看，投研体系升级的优势正在显现。以权益类业务为例，国泰海通证券数据显示，截至9月末，在13家权益类大型基金公司中，中欧基金近五年、近三年、近一年绝对收益业绩排名分别为第7名、第6名、第2名；平安基金近五年、近一年绝对收益业绩在债券市场分别位列第15名、第21名。这些成绩的背后，是基金公司对投研平台化、一体化建设的持续投入。一家第三方平台研究人士指出：“新面孔的涌现并非偶然，而是工业化投研体系日趋成熟的体现。在大中型基金公司中，平台化策略已从理念构建进入价值验证阶段。”
营销阵地的转变同样显著。过去，明星基金经理是公募基金营销的“核心王牌”，路演活动座无虚席、线上访谈刷屏金融圈、宣传物料高频曝光是常态；如今，绝大多数明星基金经理转入“静默期”，公开露面次数锐减，官方渠道极少推送个人相关内容，曝光度大幅下降。取而代之的是，基金公司更强调投研团队实力、产品策略逻辑等客观维度。这种转变不仅反映了行业对平台价值的认可，也折射出投资者对长期业绩稳定性的追求。
在这场变革中，各家基金公司的转型路径各有特色。平安基金自2018年起搭建投研平台化建设，通过“四真”机制——真机制、真团队、真人才和说真话，实现投研业务的深度整合。其智能投研平台覆盖投前研究、投中支持、投后分析全流程，细分为投资管理、研究管理、组合分析、风险绩效等子系统，并独创投资可视化系统，使业绩可量化、交易和研究观点全透明，成为基金经理和研究员复盘的重要工具。
中欧基金则聚焦“专业化、工业化、数智化”战略，通过统一投资理念和标准化流程，形成内部“共同语言”。以权益投研团队为例，其推行的“五要素选股模型”将选股逻辑拆解为具体要素和可量化标准，使每个环节都有清晰定义和共识。这种模式不仅提升了“洞见”传递效率，也让好决策更快落地，从而把握市场机会，满足客户需求。
易方达的“大平台、小团队”管理模式则强调资源共享与专业化分工。各投资团队共享研究、合规、风控、交易等平台资源，同时在前、中、后台定位上保持清晰分工，通过过程管理和考核体系引导投资人员保持风格稳定。天弘基金的探索更为前沿——其弘研智策TIRD平台通过研究端、投资端和风控端的深度融合，实现投资管理的高效协同。该平台以策略模型赋能为核心，结合组合偏离度监控与纠偏机制，确保超额收益可追溯、可复制、可预期。
嘉实基金的数字化工作平台则通过构建标准化投研数据体系，让行业、个股基本面数据高质量流动，并将长期积累的投研认知转化为可计算模块，使信息逐步发展为决策。兴证全球基金则将“工业化”理念融入量化策略，其指增产品运作已实现全流程自动化管理，从原始数据清洗到目标组合生成无需人工干预。该机构还通过交易所高频数据支持系统稳健运行，并覆盖港股市场，尽管量化策略投资港股面临市场结构差异等挑战，但其长期投资价值仍被重视。
尽管转型方向明确，但挑战依然存在。晨星（中国）基金研究中心总监孙珩指出，传统组织架构与考核机制的体制障碍、复合型人才短缺、数据孤岛与文化惯性等问题，是改革面临的主要阻力。他建议基金公司锚定投资者需求，构建“数据—研究—组合构建—交易”全流程架构，同步建立研究—投资—反馈闭环机制，将个人能力沉淀为平台系统能力，以破解对明星基金经理的依赖。
具体而言，基金公司需规避三类弯路：一是避免重系统搭建轻机制适配，需同步优化考核体系与协作文化；二是防止数据盲目扩容，应优先做好数据治理与标签化；三是杜绝技术与业务脱节，需让AI等技术精准服务于策略验证、风险预警等实际需求。华北一家头部公募人士也强调，投研体系化依赖数据支撑，但跨部门数据壁垒、数据质量参差不齐等问题普遍存在。他建议加大技术投入，利用数字化工具优化数据处理，同时注意技术与人的协同，避免过度依赖模型。
对于中小基金公司而言，成本压力是转型的现实考量。前述头部公募人士建议，中小机构可根据自身实际选择部分环节进行平台化改造，或与其他机构合作共享资源，以降低成本。孙珩则提出，头部机构可深化AI赋能，中小机构宜聚焦优势领域走精品化路线，集中资源突破研投转化瓶颈。
在这场变革中，如何平衡个体能动性与系统化运作成为关键。兴证全球基金的经验是允许投资经理将策略核心部分封装，其余部分充分共享，既保护个人创新，又实现集体智慧整合。田大伟表示：“通过共建共享代码库，我们既实现了团队协作效率的提升，也为个体创新保留了空间。团队内部形成‘只要团队业绩好，每个人都会受益’的共识，这进一步促进了协作与共享的文化。”
