近期，证券行业业绩表现引发市场高度关注。截至目前，已有14家券商披露前三季度财务数据，其中13家可比公司合计实现归母净利润467.26亿元，较去年同期增长46.42%。从盈利增速来看，3家券商净利润实现翻倍，8家增速介于50%至100%之间，行业整体呈现强劲复苏态势。
具体来看，国盛证券以191.21%的净利润增速领跑行业，江海证券和东北证券分别以140.39%和125.21%的增速紧随其后。东莞证券、长城证券等8家机构净利润增幅落在50%-100%区间，其中东方财富实现净利润90.97亿元，同比增长50.57%。头部券商中，中信证券前三季度营收558.15亿元，归母净利润231.59亿元，虽然37.86%的增速低于行业平均水平，但其盈利规模仍稳居首位。
值得关注的是，三季度单季业绩环比变化成为影响券商股价走势的关键因素。数据显示，在11家可比券商中，7家机构第三季度净利润环比下滑，占比达63.64%。这种业绩承压直接反映在股价表现上：国元证券第三季度净利润环比下降20.16%，业绩公布后两个交易日股价累计下跌5.41%；长城证券环比下滑29.95%，同期股价下跌3.88%。国盛证券第三季度净利润环比大幅下滑76.26%，导致其股价连续两日累计下跌4.79%。
与之形成鲜明对比的是，业绩环比改善的券商股价表现相对坚挺。华鑫股份第三季度净利润环比增长224.39%，业绩公布后股价连续两日上涨，累计涨幅达2.44%。中信证券和东方财富第三季度净利润分别环比增长31.58%和23.75%，两只个股在业绩公布后两个交易日分别上涨0.44%和0.39%。市场分析人士指出，当前上证指数处于冲击4000点的关键阶段，市场情绪波动对券商股走势产生显著影响。
对于行业后续走势，多家研究机构表达乐观预期。方正证券金融首席分析师认为，今年前三季度券商板块主营业务收入同比增长42.5%，归母净利润同比增长70.2%，其中经纪和投资业务是主要增长驱动。预计全年板块净利润同比增长54%，当前动态市净率处于过去十年46%分位数，估值修复空间充足。东海证券研报指出，第三季度日均A股成交额达2.1万亿元，同比增长211%，推动两融规模稳定在2.4万亿元水平，交投活跃度提升带动自营、资管等业务边际改善。
从盈利规模排名看，中信证券以231.59亿元净利润位居榜首，东方财富、东吴证券、国元证券和长城证券分列第二至第五位。其中东吴证券前三季度净利润预计在27.48亿元至30.23亿元之间，国元证券实现净利润20.15亿元。研究机构建议，在当前市场环境下，应重点关注交投活跃度提升带来的业绩弹性，以及供给侧改革下头部机构的优势巩固。
