中国证监会近日就公募基金业绩比较基准管理发布重要文件，推出《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，同时中国证券投资基金业协会配套发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》。这两份文件通过制度性安排，为公募基金业绩比较基准的选取与使用构建起完整规范框架，旨在推动行业高质量发展，强化投资者权益保护机制。
作为基金投资的核心参照体系，业绩比较基准被形象地称为基金投资的"定位锚"和"测量尺"。该指标不仅反映基金管理人对产品风格定位的战略考量，更通过具体指数构成揭示资产配置方向。投资者可据此判断产品风险收益特征，评估基金创造超额收益的能力与稳定性。易方达基金副总裁王骏指出，规范化的基准管理有助于市场各方形成"基准意识"，推动行业从粗放式发展转向精细化运作。
新规体系包含六大核心维度：在基准设定层面，明确要求选取具有代表性、客观性、约束性和持续性的参照指标，对指数选择标准、变更程序、信息披露等环节作出细化规定；在管理人内控方面，构建覆盖基准选取、监测评估、纠偏问责的全流程管理体系，要求建立差异化产品布局机制，强化投资风格稳定性管控；在外部监督维度，强化托管人合同审核、基准评估等职责，规范业绩展示与排名行为，形成多方制衡机制。
文件特别强调基准的"四性"原则：代表性要求基准与基金投资范围高度匹配，客观性排除主观操纵空间，约束性确保投资行为不偏离基准框架，持续性保障基准评估周期的合理性。针对指数选择，明确要求优先采用市场认可度高、编制方法透明的标准指数，对定制指数的适用场景设置严格条件。在变更管理方面，建立"触发条件-评估程序-信息披露"的完整闭环，防止基准随意调整损害投资者利益。
对于管理人内控体系建设，新规提出三维管理要求：事前论证环节需建立基准选择专家评审机制，事中监测要求构建偏离度预警系统，事后评估需形成包含超额收益分解、风格漂移分析的绩效报告。在产品开发层面，禁止通过基准设计规避监管要求，鼓励管理人根据自身投研能力布局差异化产品，避免同质化竞争。
托管人监督职责得到实质性强化，除传统净值复核外，新增基准评估职能，要求对基准与基金实际投资范围、风格特征的匹配度进行独立判断。在信息披露方面，规定基金季度报告需单独披露基准构成指数权重变化，年度报告应包含基准有效性专项分析。针对销售环节，严禁使用未剔除极端值的历史业绩进行宣传，禁止将短期业绩与不同基准进行片面比较。
易方达基金作为行业头部机构，已率先启动新规适配工作。该公司将基准管理纳入投决会审议范畴，建立跨部门的基准论证委员会，对存续产品开展基准适配性排查。在系统建设方面，开发基准智能监测平台，实现偏离度实时预警、风格漂移自动识别等功能。绩效考核体系调整中，将基准跟踪误差纳入投资人员KPI，设置基准偏离度一票否决机制，确保投资行为始终处于基准约束框架内。
