在最新财报电话会议上，AMD描绘了其AI业务迈向“数百亿美元年收入”的宏伟蓝图，但未能完全消除投资者对其短期增长放缓的担忧。尽管公司管理层对未来充满信心，股价在盘后交易中仍下跌超3%，反映出市场对AI业务回报速度的疑虑。
AMD首席执行官苏姿丰在会上首次明确提出，到2027年，公司数据中心AI业务年收入将达到“数百亿美元”规模。她透露，与OpenAI的合作取得重大进展，首批基于下一代MI450系列加速器的计算集群将于2026年下半年投入使用。这一合作被视为对AMD硬件、软件及全栈解决方案的有力背书，预计未来几年内可能创造远超1000亿美元的收入。
尽管长期目标令人振奋，但投资者更关注短期增长动力。电话会议上，分析师反复追问AI芯片增长的“爆发点”何时到来。苏姿丰承认，第三季度传统服务器CPU业务同比增长略好于备受瞩目的数据中心AI（GPU）业务，这一表态引发市场担忧。财报显示，包含PC处理器的客户端业务同比增长73%，增速远超数据中心业务22%的同比增幅，进一步凸显AI业务尚未达到预期水平。
公司管理层试图将焦点引向未来。苏姿丰重申，AI处理器市场规模将远超此前预测的5000亿美元，并预计2027年AI业务年收入达“数百亿”美元。然而，下一代AI加速器MI400系列及其Helios机架解决方案要到2026年下半年才开始部署，这引发了对2026年上半年增长动能的疑问。分析师直接提出产品过渡期风险：在功能更强大的MI400系列面世前，客户是否会暂停或放缓对当前MI350系列产品的采购？苏姿丰回应称，预计MI350系列在2026年上半年将继续放量，但市场对潜在增长放缓风险仍存疑虑。
与OpenAI的合作细节成为电话会议焦点。苏姿丰确认，双方将部署6吉瓦的Instinct GPU，其中首批1吉瓦的MI450系列加速器计划于2026年下半年上线。她强调，这是一项“非常重要”的多年期、多代际深度合作关系，AMD正与OpenAI及云服务合作伙伴密切规划，以确保电力和供应链的可用性。OpenAI选择AMD平台进行最复杂AI工作负载的开发，发出了明确信号：AMD的Instinct GPU和ROCm开放软件栈能够满足最严苛部署的性能和总拥有成本（TCO）要求。
除OpenAI外，AMD还锁定了其他重量级客户。Oracle宣布将成为MI450系列的首发合作伙伴之一，计划从2026年开始部署数万颗MI450 GPU。美国能源部选择AMD即将推出的MI430X GPU和Epic Venice CPU构建下一代旗舰超级计算机“Discovery”。苏姿丰表示，公司目标是拥有广泛客户群，并正在调整供应链，以确保能为多个达到类似OpenAI规模的客户提供充足供应。
在软件生态方面，AMD发布了ROCm 7，在性能和功能上取得显著进步。与版本6相比，推理性能提升高达4.6倍，训练性能提升高达3倍。该版本引入了无缝分布式推理、跨硬件的增强代码可移植性以及新的企业工具，简化了Instinct解决方案的部署和管理。Hugging Face、VLM、Lang等公司直接为ROCm 7做出贡献，AMD正努力使其成为大规模AI开发的开放平台。
尽管AMD管理层描绘了宏伟蓝图，但市场反应谨慎。第四季度营收指引（约96亿美元）超出分析师平均预期，但未能满足部分投资者对AI驱动的爆炸性增长的极高期望。公司确认，已获得部分针对中国的MI308芯片出口许可，但第四季度业绩指引并未包含任何来自该产品的收入，为短期前景增添了不确定性。在AI增长速度成为焦点、服务器业务意外“抢镜”的背景下，AMD能否将长期愿景转化为短期增长动能，仍需时间检验。
